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企业资本运作方式

时间:2017-11-20 14:03:12 资本运作 我要投稿

关于企业资本运作方式

  根据企业成员的需要,企业往往会开展系列对外募集资金、交易资产或权益等活动,因此企业内部资本市场的资本运作方式既包括对内的资本运作,又包括对外的资本运作。下面小编准备了关于企业资本运作方式,欢迎大家参考!

关于企业资本运作方式

  (一)企业与外部资本市场间的资本运作

  研究结果表明,企业与外部资本市场间所开展的交易活动既可实现企业内部资本市场边界的缩小或扩大,又可实现企业内部资本市场边界始终保持不变。企业与外部资本市场间的资本运作方式包括对外发行股票、杠杆收购、抵押贷款等方式,以此实现企业内部资本的长期增长及企业内部资本市场规模的无限扩大。跨世纪以来,企业并购风波风起云涌,而此预示着企业内部资本市场的扩大已成为众多企业进行资本集团化运作的必要手段。除此以外,企业对外所开展的公司分立、彻底清算、资本出售等活动均可实现企业长期资本的减少及企业内部资本市场边界的缩小,进而使企业内部回报率低但关系密切的业务成功实现优化升级。考虑到企业的生产经营及资本的优化配置,企业内部资本市场往往会开展与企业外部资本市场的交易活动。

  研究表明,此种未改变企业内部资本市场边界的行为极有可能带给企业更低成本但更高回报的.资本增值。综上所述,企业与外部资本市场间所开展的交易活动既能改变企业内部资本市场的资源配置方式及规模,又能直接改变企业的资源配置方式及规模,而促使企业采取此种资本运作方式的驱动因素包括:企业采取对外募集资金或对外投资的方式来调节企业内部资金的规模;企业采取引进技术专利或设备及剥离低回报的项目或资产等方式来实现内部资源的优化配置;企业采取强强联合或延伸产业链的方式来扩大企业的规模,由此建立起更加稳定的契约或控制关系,从而增强企业的市场竞争力。由于企业与外部资本市场间所开展的交易活动会对更大的资本市场造成影响,因此企业必须高度关注任何能够改变企业内部资本市场边界的活动。与此同时,企业必须立足总的战略发展要求,开展系列扩张或收缩资本的活动,同时以充足的资源(比如人力、物力、信息等)做保证,并对与外部市场资本运作概况做监控。

  (二)企业内部资本市场的内部资本运作方式

  研究表明,企业母公司负责完成企业内部资本市场的内部资本运作,由此反映出企业内部资本市场的资本运作主要由母公司来完成任务分配及资本配置。除此以外,内部资本运作对企业内部资本市场的运作效率起着决定性的作用。企业内部资本市场的内部资本运作方式包括资金的集中与分配、项目的投资、成员间股权与资产的重组或置换或售购、关联交易(比如抵押贷款、委托贷款等)。由此可见,尽管企业内部市场的内部资本运作方式呈现出多样化特征,但却多由母公司来实现集中化管理,且也多由企业的内部金融中介来实现资本的流动,因此企业的母公司往往表现出剩余收益追求动机及内部资本运作监督与激励动机。研究表明,资本集中管理模式能够实现企业的长足发展,然而企业成员单位大多由独立法人组成,因此企业资本集中管理模式的建立必须以适度的分权为基础,注意此分权必须考虑到成员单位对企业战略发展的影响程度及母公司对成员单位的监控程度,且上述因素均对企业内部资本市场的内部资本运作造成影响。资本的募集、交换、分配过程,企业内部资本市场的内部资本交易采用着完全不同的交易价格机制、交易形式及交易途径等,因此企业应尽量从对成员单位的控制程度及对战略发展的影响程度角度进行考虑,同时把企业内部资本市场的内部资本运作分成三大层次,即日常性事物、一般性影响、重要影响,由此分别确定出各层次的运行规则及运行方式。研究表明,企业内外部资本市场间所开展的交易活动对企业内部资本市场的内部资本运作起着重要的促进作用,且此促进作用包含资本的募集、投资及交换等。

  考虑到企业内部资本市场具有更加显著的信息与成本优势,因此企业内外部资本市场间所开展的交易活动往往被看作备选方案(除非企业战略需要),且年度内企业内部资本交易频率明显较企业与外部资本市场间的交易频率高,尤其是企业稳步发展时期,企业与外部资本市场间的交易频率均会呈稳定状态,可见资本运作就是对企业内部资本的优化重组。综上所述,企业母公司从战略发展角度出发,对某个项目或成员单位的投资进行缩小或增加处理,均会实现资本配置效率的提升,此外企业母公司与成员单位间的交流合作能够实现风险的分担及资源的共享,进而实现企业经营风险与财务风险的降低及企业综合竞争实力的增强。

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