注册会计师财务管理模拟试题
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1、下列有关股东财富最大化观点的说法不正确的是( )。
A.主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益
B.企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富
C.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股价最大化与增加股东财富具有同等意义
D.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值
2、资产负债率属于( )。
A.构成比率
B.效率比率
C.相关比率
D.构成比率或相关比率
3、下列有关财务预测的说法中，错误的是( )。
A.一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点
B.制定财务预测时，应预测经营负债的自发增长，这种增长可以减少企业外部融资的数额
C.净利润和股利支付率共同决定所能提供的资金数额
D.销售预测为财务管理的一项职能
4、已知风险组合M的期望报酬率和标准差分别为15%和10%，无风险利率为5%，某投资者除自有资金外，还借入占自有资金30%的资金，将所有的资金均投资于风险组合M，则总期望报酬率和总标准差分别为( )。
A.13%和18%
B.20%和15%
C.18%和13%
D.15%和20%
5、对于分期付息债券而言，下列说法不正确的是( )。
A.随着付息频率的加快，折价发行的债券价值降低
B.随着付息频率的加快，溢价发行的债券价值升高
C.随着付息频率的加快，平价发行的债券价值不变
D.随着付息频率的加快，平价发行的债券价值升高
6、下列说法中，不正确的是( )。
A.在任何情况下，都可以使用公司资本成本作为项目现金流量的折现率
B.评价投资项目最普遍的方法是净现值法和内含报酬率法
C.筹资决策的核心问题是资本结构
D.在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策和营运资本筹资政策
7、某公司2010年销售收入为4000万元，净利润为500万元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为40%。预期净利润和股利的长期增长率均为6%。该公司的β值为2，国库券利率为5%，市场平均的风险收益率为8%，则该公司的本期收入乘数为( )。
A.0.35
B.0.33
C.0.53
D.0.5
8、甲投资者将10000元存入银行，银行同期存款利率为8%;同期市场上的无风险报酬率为7%，资金时间价值是4%，则甲投资者的实际利率为( )。
A.4.85%
B.3%
C.4%
D.2%
9、现在是2010年3月 31日，已知2008年1月1日发行的面值1000元、期限为3年、票面利率为5%、复利计息、到期一次还本付息的国库券的价格为1100元，则该国库券的连续复利率为( )。
A.3.25%
B.8.86%
C.6.81%
D.10.22%
10、考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常称为( )。
A.筹资理论
B.权衡理论
C.MM第一理论
D.优序融资理论
答案：
1、答案：C
解析：股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，在股东投资资本不变的情况下，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。(参见教材第10页)
2、答案：C
解析：效率比率是某项财务活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系。常见的有成本利润率、权益净利率、销售净利率、资产净利率等等;构成比率指的是部分占总体的比率(是相同项目之间的比例)，如果题干说的是负债占负债与所有者权益总额的比率(即债务资本占资本总额的比率)，则答案应该是A;相关比率是将某个项目和与其相关但又不同的.项目进行对比得出的比率，反映有关经济业务活动的相互关系。利用相关比率，可以考察企业彼此关联的业务安排得是否合理，以保障运营活动顺畅进行。将负债与资产对比，计算资产负债率，可以判断企业的长期偿债能力。故本题答案应该是C。(参见教材35页)
3、答案：D
解析：销售预测本身不是财务管理的职能，但它是财务预测的基础，销售预测完成后才能开始财务预测。(参见教材80页)
4、答案：C
解析：公式“总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险利率”中的Q的真实含义是投资总额中投资于风险组合M的资金占自有资金的比例。所以，本题中Q=1+30%=130%，总期望报酬率=130%×15%+(1-130%)×5%=18%;总标准差=130%×10%=13%。(参见教材131页)
5、答案：D
解析：对于分期付息的债券而言，如果“票面实际利率=必要实际报酬率”，则债券的价值=债券的面值;其中，票面实际利率=(1+票面利率/m)m-1，必要实际报酬率=(1+必要报酬率/m)m-1，“m”表示的是每年付息次数，即付息频率。(1)对于平价发行的债券而言，票面利率=必要报酬率，因此，票面实际利率=必要实际报酬率，所以，付息频率的变化不会影响债券价值，债券价值一直等于债券面值;(2)对于溢价发行的债券而言，票面利率>必要报酬率，因此，票面实际利率>必要实际报酬率，票面实际利率/必要实际报酬率>1，并且，付息频率越高，“票面实际利率/必要实际报酬率”的数值越大，所以，债券价值越来越高于债券面值，债券价值越来越高;(3)对于折价发行的债券而言，票面利率<必要报酬率，因此，票面实际利率<必要实际报酬率，票面实际利率/必要实际报酬率<1，并且，付息频率越高，“票面实际利率/必要实际报酬率”的数值越小，所以，债券价值越来越低于债券面值，债券价值越来越低。
6、答案：A
解析：如果投资项目的风险与现有资产平均风险不同，公司资本成本不能作为项目现金流量的折现率。所以，选项A的说法不正确。(参见教材153-154页)
7、答案：A
解析：销售净利率=500/4000×100%=12.5%，股利支付率为40%，股权资本成本=5%+2×8%=21%; 本期收入乘数=12.5%×40%×(1+6%)/(21%-6%)=0.35。(参见教材198页)
8、答案：A
解析：无风险报酬率=资金时间价值+通货膨胀率，因此，通货膨胀率=无风险报酬率-资金时间价值=7%-4%=3%，甲投资者存款的实际利率=(1+8%)/(1+3%)-1=4.85%。参见教材228页。
9、答案：C
解析：该国库券的终值=1000×(1+5%) 3=1157.625(元)，rc=〔ln(F/P)〕/t=〔ln(1157.625/1100)〕/0.75=〔ln(1.0524)〕/0.75=0.05107/0.75=6.81% 。(参见教材269页)
10、答案：D
解析：考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常称为优序融资理论。(参见教材301页)。
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