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2015会计职称《中级财务管理》考试模拟题（一）
一、单项选择题(下列每小题备选答案中，只有-个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共25分，每小题1分。多选、错选、不选均不得分。)
1 下列不涉及现金收支的预算是( )。
A.销售预算
B.生产预算
C.制造费用预算
D.直接人工预算
参考答案：B
参考解析：
生产预算以实物量指标反映预算期的生产量，不涉及现金收支。
2 在营运资金管理中，企业将“从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期”称为( )。
A.应付账款周转期
B.存货周转期
C.经营周期
D.应收账款周转期
参考答案：C
参考解析：
企业的经营周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。其中，从收到原材料，加工原材料，形成产成品，到将产成品卖出的这-时期，称为存货周转期;产品卖出后到收到顾客支付的货款的这-时期，称为应收账款周转期。但是企业购买原材料并不用立即付款，这-延迟的付款时间段就是应付账款周转期。
3 若保本点作业率为60%，变动成本率为50%，安全边际量为1200台，单价为500元，则正常销售额为( )万元。
A.120
B.100
C.150
D.无法计算
参考答案：C
参考解析：
安全边际率=1—60%=40%，正常销售量=1200/40%=3000(台)，正常销售额=3000×500=1500000(元)=150(万元)。
4 资本支出预算属于( )。
A.专门决策预算
B.财务预算
C.业务预算
D.总预算
参考答案：A
参考解析：
专门决策预算主要是指长期投资预算，通常是指与项目投资决策相关的专门预算。资本支出预算属于专门决策预算的-种。
5 下列有关上市公司特殊财务分析指标的说法中，正确的是( )。
A.对投资者来说，每股收益不适宜在不同行业、不同规模的上市公司之间进行比较
B.-支股票的市盈率越高，股票的投资价值越大，但投资该股票的风险也越大
C.每股净资产是股票的最低价值
D.市净率较低的股票，投资价值较高
参考答案：B
参考解析：
对投资者来说，每股收益是-个综合性的盈利概念，在不同行业、不同规模的上市公司之间具有相当大的可比性，因而在各上市公司之间的业绩比较中被广泛应用。选项A的说法不正确。每股净资产是理论上股票的最低价值，选项C不正确。-般来说，市净率较低的股票，投资价值较高;反之，则投资价值较低。但有时较低市净率反映的可能是投资者对公司前景的不良预期，而较高市净率则相反。选项D不正确。
6 下列关于债券投资的表述中，错误的是( )。
A.债券的期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小
B.债券-旦发行，市场利率就成为债券持有期间影响债券价值的主要因素
C.债券的内在价值为未来各期的利息的现值之和
D.债券的内部收益率就是债券投资项目的内含报酬率
参考答案：C
参考解析：
从债券估价基本模型的公式中可知，债券的内在价值为未来各期收取的利息和收回的本金的现值之和。选项C的说法错误。
7 某企业只生产甲产品，预计单位售价11元，单位变动成本8元，固定成本费用100万元，该企业要实现500万元的目标利润，则甲产品的销售量至少为( )万件。
A.100
B.200
C.300
D.400
参考答案：B
参考解析：
根据公式，目标利润=预计产品产销数量×(单位产品售价-单位变动成本)-固定成本，则有500=预计销售量×(11—8)-100，解得：预计销售量=200(万件)。
8 下列不属于确定利润分配政策应考虑的公司因素是( )。
A.资产的流动性
B.现金流量
C.投资机会
D.超额累积利润约束
参考答案：D
参考解析：
超额累积利润约束属于确定利润分配政策应考虑的法律因素。确定利润分配政策应考虑的公司因素包括：(1)现金流量;(2)资产的流动性;(3)盈余的稳定性;(4)投资机会;(5)筹资因素;(6)其他因素。
9 下列关于标准成本的制定的说法中，不正确的是( )。
A.用量标准的潜在来源主要有历史经验、工艺研究及生产操作人员的意见
B.制定价格标准是生产、采购、人事和会计部门的共同责任
C.无论是哪个项目的标准成本，都需要分别确定其用量标准和价格标准
D.制定费用标准时，只制定变动制造费用的成本标准
参考答案：D
参考解析：
成本按照其性态分为变动成本和固定成本，前者随着产量的变动而变动;后者相对固定，不随产量波动。所以，制定费用标准时，也应分别制定变动制造费用和固定制造费用的成本标准。所以选项D错误。
10 某企业经营性资产和经营性负债占销售收入的百分比分别为50%和15%，计划销售净利率为10%，股利支付率为60%，如果预计该企业的外部筹资需要量为零，则该企业的销售增长率为( )。
A.12.9%
B.20.3%
C.18.4%
D.10.6%
参考答案：A
参考解析：
假设基期销售额为S，预测期销售增长率为g，则销售额的增加=S×g，预测期销售额为S×(1+g)。依据外部筹资需要量的计算公式有：(50%-15%)×S×g—S×(1+g)×10%×(1-60%)=0，解得：g=12.9%。
)
11 按照所交易的金融工具的属性可以将金融市场分为( )。
A.发行市场和流通市场
B.基础性金融市场和金融衍生品市场
C.短期金融市场和长期金融市场
D.一级市场和二级市场
参考答案：B
参考解析：
按照所交易的金融工具的属性将金融市场分为基础性金融市场和金融衍生品市场;选项C是按照期限划分的;选项A和D是按照功能划分的。
12 爱华公司2012年度销售收入为15010万元，资产负债表中显示，2012年年末应收账款为2000万元、应收票据为50万元，2012年年初应收账款为1005万元，应收票据为65万元。补充资料中显示，2012年年初、年末坏账准备余额分别为20万元和30万元。则2012年爱华公司的应收账款周转次数为( )次。
A.9.47
B.9.62
C.9.83
D.9.99
参考答案：A
参考解析：
在计算应收账款周转次数时应注意，其中的应收账款包括会计报表中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内，因为应收票据是销售形成的应收款项的另-种形式。另外，应收账款应为未扣除坏账准备的金额。因为，如果按照扣除坏账准备的金额计算，其结果是，计提坏账准备越多，应收账款周转率越高、周转天数越少，对应收账款实际管理欠佳的企业反而会得出应收账款周转情况更好的错误结论。还要注意的是，应收账款在财务报表上按净额列示。所以，本题答案为：应收账款周转次数=15010/[(2000+50+30+1005+65+20)/2]=9.47(次)。
13 某商业企业销售A商品，预计单位销售成本为200元，单位销售和管理费用为5元，销售利润率不能低于15%，该产品适用的消费税税率为5%，那么，运用销售利润率定价法，该企业的单位产品价格为( )元。
A.253.24
B.256.25
C.246
D.302
参考答案：B
参考解析：
销售利润率定价法属于全部成本费用加成定价法，全部成本费用加成定价法就是在单位全部成本费用的基础上，加合理单位利润以及单位产品负担的税金来定价，销售利润率定价法下，单位利润=单位产品价格×销售利润率=单位产品价格-单位全部成本费用-单位产品价格×适用税率，因此，单位产品价格=单位全部成本费用/(1-销售利润率-适用税率)=(200+5)/(1—15%-5%)=256.25(元)。
14 下列各项中，不会产生材料用量差异的是( )。
A.产品设计结构
B.工人的技术熟练程度
C.市场价格的变动
D.废品率的高低
参考答案：C
参考解析：
市场价格的变动是导致材料价格差异的因素，导致材料价格差异的因素还包括供货厂商、运输方式、采购批量等等的变动。所以选项C是答案。选项A、B、D都是导致材料用量差异的原因，导致材料用量差异的原因还包括原料质量。
15 下列关于公司净利润分配的说法中，正确的是( )。
A.公司从税后利润中提取法定公积金后，经董事会批准，还可以从税后利润中提取任意公积金
B.公司向投资者(股东)分配股利(利润)时，股份有限公司股东按照实缴出资比例分红
C.法定公积金可用于弥补亏损或转增资本
D.税后利润弥补亏损必须用当年实现的净利润
参考答案：C
参考解析：
公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金，所以选项A错误;公司向投资者(股东)分配股利(利润)时，股份有限公司按照股东持有的股份比例分配，但是股份有限公司章程规定不按照持股比例分配的除外，所以选项B错误;税后利润弥补亏损呵以用当年实现的净利润，也可以用盈余公积转入，所以选项D错误。
16 某企业需要借人资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为( )万元。
A.75
B.72
C.60
D.50
参考答案：A
参考解析：
BF因为借款金额=申请贷款的数额×(1-补偿性余额比率)，所以，本题中需要向银行申请的贷款数额=60/(1—20%)=75(万元)。
17 下列各项中，会降低原债权人债权价值的是( )。
A.改善经营环境
B.扩大赊销比重
C.举借新债
D.发行新股
参考答案：C
参考解析：
举借新债会相应增加偿债风险，从而致使原有债权价值下降，所以选项C是正确答案。
18 下列有关企业及其组织形式的说法中，不正确的是( )。
A.企业是市场经济活动的主要参与者
B.企业是社会生产和服务的主要承担者
C.典型的企业组织形式有三种：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业
D.合伙企业的合伙人对合伙债务承担无限责任
参考答案：D
参考解析：
合伙企业的合伙人对合伙债务承担无限连带责任，选项D的说法不够准确。
19 编制生产预算中的“预计生产量”时，不需要考虑的因素是( )。
A.预计销售量
B.预计产成品期初结存量
C.预计产成品期末结存量
D.前期实际销量
参考答案：D
参考解析：
编制生产预算的主要依据是预算期各种产品的预计销售量及其期初期末产成品结存量。具体计算公式为：预计生产量=预计销售量+预计产成品期末结存量-预计产成品期初结存量.与前期的实际销量无关。
20 甲企业2011年、2012年的销售收入环比动态比率分别为1.2和1.5万元，则相对于2010年而言，2012年的销售收入定基动态比率为( )。
A.1.8
B.2.7
C.0.8
D.1.25
参考答案：A
参考解析：
2011的销售收入环比动态比率=2011年的销售收入/2010年的销售收入，2012年的销售收入环比动态比率=2012年的销售收入/2011年的销售收入;相对于2010年而言，2012年的销售收入定基动态比率=2012年的销售收入/2010年的销售收入=2012年的销售收入环比动态比率X2011的销售收入环比动态比率=1.5×1.2=1.8
21 某企业拟增加发行普通股，发行价为15元/股，筹资费率为2%，企业刚刚支付的普通股股利为1.2元/股，预计以后每年股利将以5%的速度增长，企业所得税税率为30%，则企业普通股的资金成本为( )。
A.14.31%
B.13.57%
C.14.40%
D.13.4%
参考答案：B
参考解析：
普通股资金成本=[1.2×(1+5%)]/[15×(1—2%)]+5%=13.57%
22 下列关于剩余股利政策的说法中，不正确的是( )。
A.是指公司生产经营所获得的净利润首先应满足公司的全部资金需求，如果还有剩余，则派发股利;如果没有剩余，则不派发股利
B.有助于保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化
C.不利于投资者安排收入与支出
D.-般适用于公司初创阶段
参考答案：A
参考解析：
剩余股利政策，是指公司生产经营所获得的净利润首先应满足公司的“权益资金”需求，如果还有剩余，则派发股利;如果没有剩余，则不派发股利。所以，选项A的说法不正确。
23 某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，投产后每年的现金净流量均为1500万元，原始投资额现值为2500万元，资本成本率为10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，则该项目年金净流量为( )万元。
A.711.13
B.840.51
C.594.82
D.480.79
参考答案：D
参考解析：
项目的净现值=1500×(P/A，10%，4)/(1+10%)-2500=1500×3.1699/1.1—2500=1822.59(万元)。项目年金净流量=项目的净现值/年金现值系数=1822.59/3.7908=480.79(万元)。
24 下列有关综合绩效评价的说法中，正确的是( )。
A.综合绩效评价是综合分析的-种，-般是站在股东和债权人的角度进行的
B.综合绩效评价运用的是数理统计的方法，采用定性分析方法进行综合评判
C.财务绩效定量评价标准按照不同行业、不同规模及指标类别，划分为优秀、良好、平均、较差四个档次
D.企业综合绩效评价结果以85、70、50、40分作为类型判定的分数线
参考答案：D
参考解析：
综合绩效评价是综合分析的-种，-般是站在企业所有者(投资人)的角度进行的。选项A不正确。综合绩效评价，是指运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应的评价标准，定量分析与定性分析相结合，对企业-定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度等各方面进行的综合评判。选项B不正确。财务绩效定量评价标准按照不同行业、不同规模及指标类别，划分为优秀(A)、良好(B)、平均(C)、较低(D)、较差(E)五个档次，对应五档评价标准的标准系数分别为1.0、0.8、0.6、0.4、0.2，较差(E)以下为0。选项C不正确。
25 某企业于2008年5月1日从租赁公司租入-套价值80万元的设备，租赁期为9年，租赁期满时预计残值5万元，归承租人所有。年利率为10%，租金每年年末支付-次，那么每年的租金为( )元。
A.134765.12
B.138913.01
C.145844.69
D.147849.51
参考答案：B
参考解析：
由于每年年末支付，所以租金相当于普通年金，残值归承租人所有，所以计算租金时不用考虑残值，每年的租金=800000/(P/A，10%，9)=138913.01(元)。
二、多项选择题(下列每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共20分，每小题2分。多选、少选、错选、不选均不得分。)
26 运用三差异法分析固定制造费用成本差异时，需要计算( )。
A.耗费差异
B.产量差异
C.用量差异
D.效率差异
参考答案：A,B,D
参考解析：
三差异法将固定制造费用成本总差异分解为耗费差异、产量差异和效率差异三种。
27 下列各项中，不会形成经营性负债的有( )。
A.应收账款
B.应付账款
C.短期借款
D.长期负债
参考答案：A,C,D
参考解析：
经营性资产项目包括现金、应收账款、存货等项目;经营性负债项目包括应付账款、应付票据等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
28 在证券市场上，公司回购股票的动机包括( )。
A.现金股利的替代
B.改变公司的资本结构
C.传递公司信息
D.获取较高收益
参考答案：A,B,C
参考解析：
在证券市场上，股票回购的动机主要有以下几点：(1)现金股利的替代;(2)改变公司的资本结构;(3)传递公司信息;(4)基于控制权的考虑。所以本题的答案是选项A、B、C。
29 股票上市可以为企业筹措新资金，但对公司也有不利的方面，其中包括( )。
A.公司将负担较高的信息披露成本
B.手续复杂严格
C.上市成本较高
D.可能会分散公司的控制权
参考答案：A,B,C,D
参考解析：
股票上市的不利影响包括：(1)上市成本较高.手续复杂严格;(2)公司将负担较高的信息披露成本;(3)信息公开的要求可能会暴露公司的商业机密;(4)股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉;(5)可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。
30 下列关于认股权证筹资特点的说法中，正确的有( )。
A.是-种融资促进工具
B.有助于改善公司的治理机构
C.有利于降低企业资本成本
D.有利于推进上市公司的股权激励机制
参考答案：A,B,D
参考解析：
认股权证的筹资特点包括：(1)是-种融资促进工具;(2)有助于改善上市公司的治理结构;(3)有利于推进上市公司的股权激励机制。
31 下列关于多种产品加权平均边际贡献率的计算公式中，正确的有( )。
A.加权平均边际贡献率=∑各产品边际贡献/∑各产品销售收入×100%
B.加权平均边际贡献率=∑(各产品安全边际率×各产品销售利润率×各产品占总销售比重)
C.加权平均边际贡献率=(利润+固定成本)/∑各产品销售收入×100%
D.加权平均边际贡献率=∑(各产品边际贡献率×各产品占总销售比重)
参考答案：A,C,D
参考解析：
加权平均边际贡献率=∑各产品边际贡献/∑各产品销售收入×100%=∑(各产品边
际贡献率×各产品占总销售比重)，因此，选项A、D的表达式正确;山于安全边际率×边际贡献率-销售利润率，所以，选项B的表达式不正确;同时，由于“∑各产品边际贡献=利润+固定成本”，所以，选项C的表达式也正确。
32 在最佳现金持有量的存货模式中，若现金总需求量不变，每次证券变现的交易成本提高-倍，持有现金的机会成本率降低50%，则( )。
A.机会成本降低50%
B.交易成本提高100%
C.总成本不变
D.最佳现金持有量提高-倍
参考答案：C,D
共285人答过，平均正确率27.0%
参考解析：
33 流动资金贷款是指企业为满足流动资金的需求而向银行申请借入的款项，包括( )。
A.流动资金借款
B.生产周转借款
C.卖方信贷
D.引进技术转让费周转金贷款
参考答案：A,B,C
参考解析：
流动资金贷款包括流动资金借款、生产周转借款、临时借款、结算借款和卖方信贷。引进技术转让费周转金贷款属于专项贷款。
34 现金预算中，计算“现金余缺”时，现金支出包括( )。
A.经营现金支出
B.归还借款本金
C.购买设备支出
D.支付借款利息
参考答案：A,C
参考解析：
现金预算中，计算“现金余缺”时，现金支出除了涉及经营现金支出外，还包括资本性现金支出。而归还借款本金和支付借款利息属于现金预算中现金筹措与运用的内容。
35 企业对外投资过程中，需要遵守的原则包括( )。
A.效益性
B.分散风险性
C.安全性
D.合理性
参考答案：A,B,C,D
参考解析：
企业对外投资必须遵守的原则为：效益性、分散风险性、安全性、整体性及合理性。
三、判断题(请将判断结果，按答题卡要求。用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共10分，每小题1分。判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。)
36 上市公司盈利能力的成长性和稳定性是影响其市盈率的重要因素。( )
参考答案：对
参考解析：
影响股票市盈率的因素有：上市公司盈利能力的成长性;投资者所获报酬率的稳定性;利率水平的变动。
37 公司在制定流动资产投资策略时，首先需要权衡的是资产的收益性与风险性。( )
参考答案：对
参考解析：
公司在制定流动资产投资策时，首先需要权衡的是资产的收益性与风险性。
38 按企业取得贷款的用途，分为基本建设贷款和专项贷款。( )
参考答案：错
参考解析：
按企业取得贷款的用途，分为基本建没贷款、专项贷款和流动资金贷款。
39 市盈率是股票市场上反映股票投资价值的重要指标，该比率的高低反映了市场上投资者对股票投资收益和投资风险的预期。( )
参考答案：对
参考解析：
-方面，市盈率越高，意味着投资者对股票的收益预期越看好，投资价值越大;反之，投资者对该股票评价越低。另-方面，市盈率越高，也说明获得-定的预期利润投资者需要支付更高的价格，因此投资于该股票的风险也越大;市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。
40 有价证券换回现金所付出的代价，被称为现金的交易成本。( )
参考答案：对
参考解析：
有价证券换回现金所付出的代价(如支付手续费)，被称为现金的交易成本。
41 在交货期内，如果发生需求量增大或交货时间延误，就会发生缺货。为防止由此造成的损失，企业应有-定的保险储备。最佳的保险储备应该是使缺货损失达到最低。( )
参考答案：错
参考解析：
较高的保险储备可降低缺货损失，但也增加了存货的储存成本。因此，最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。
42 当息税前利润大于零，单位边际贡献不变时，除非固定性经营成本为零或业务量无穷大，否则息税前利润的变动率大于销售量的变动率。( )
参考答案：对
参考解析：
经营杠杆系数=基期单位边际贡献X基期销售量/(基期单位边际贡献×基期销售量-基期固定性经营成本)，息税前利润大于零，也就是分母大于零，在固定性经营成本不为零和业务量不是无穷大的情况下，可以看出经营杠杆系数的分子肯定大于分母，也就是说经营杠杆系数肯定大于1，又因为经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售量变动率，所以息税前利润变动率大于销售量变动率。
43 净收益营运指数越大，则非经营收益所占比重越大，收益质量越差。( )
参考答案：错
参考解析：
净收益营运指数=经营净收益÷净利润=(净利润-非经营净收益)/净利润，由此可知，净收益营运指数越小，则非经营收益所占比重越大，收益质量越差。
44 增值作业产生的成本属于增值成本，非增值作业产生的成本属于非增值成本。( )
参考答案：错
参考解析：
增值成本即是那些以完美效率执行增值作业所发生的成本，或者说，是高效增值作业产生的成本。而那些增值作业中因为低效率所发生的成本则属于非增值成本。
45 以融资对象为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场。资本市场以货币和资本为交易对象。( )
参考答案：对
参考解析：
以融资对象为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场。资本市场以货币和资本为交易对象;外汇市场以各种外汇金融工具为交易对象;黄金市场则是集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场。
四、计算分析题(本类题共4大题，共20分，每小题5分。凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容.必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)
46 某公司2010年拟投资4000万元购置-台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下权益乘数为2。该公司2009年度税前利润为4000万元。所得税税率为25%。
要求：
(1)计算2009年度的净利润是多少?
(2)按照剩余股利政策汁算企业分配的现金股利为多少?
(3)如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40%。在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额;
(4)如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策，固定股利为1200万元，稳定的增长率为5%，从2006年以后开始执行稳定增长股利政策，在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额;
(5)如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策，低正常股利为1000万元，额外股利为净利润超过2000万元部分的10%，在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额。
参考解析：
(1)2009年净利润=4000×(1—25%)=3000(万元)
(2)因为权益乘数=资产/所有者权益=2，所以目标资本结构中权益资金所占的比例=1/2×100%=50%，负债资金所占的比例=1—50%=50%。
所以2010年投资所需权益资金=4000×50%=2000(万元)
所以2009年分配的现金股利=3000—2000=1000(万元)
(3)
2009年度公司留存利润=3000×(1—40%)=1800(万元)
2010年外部自有资金筹集数额=2000—1800=200(万元)
(4)
2009年发放的现金股利=1200×(1+5%)×(1+5%)×(1+5%)=1389.15(万元)
2009年度公司留存利润=3000—1389.15=1610.85(万元)
2010年外部自有资金筹集数额=2000—1610.85=389.15(万元)
(5)
2009年发放的现金股利
=1000+(3000—2000)×10%=1100(万元)
2009年度公司留存利润=3000—1100
=1900(万元)
2010年外部自有资金筹集数额=2000—1900
=100(万元)
47 甲企业只生产-种产品，年产销量为5万件，单位产品售价为20元。为了降低成本，计划购置新生产线。买价为200万元，预计使用寿命10年，到期收回残值2万元，直线法计提折旧。据预测可使变动成本降低20%，产销量不变。现有生产线的年折旧额为6万元，购置新生产线后现有的生产线不再计提折旧。其他的固定成本不变。目前生产条件下的变动成本为40万元，固定成本为24万元。
要求：
(1)计算目前的安全边际率和利润;
(2)计算购置新生产线之后的安全边际率和利润;
(3)判断购置新生产线是否经济?
(4)如果购置新生产线，企业经营的安全性水平有何变化?
参考解析：
(1)
目前的单位变动成本=40/5=8(元)
单位边际贡献=20—8=12(元)
盈亏临界点销售量=24/12=2(万件)
安全边际率=(5—2)/5×100%=60%
利润=5×12—24=36(万元)
(2)
购置新生产线之后的单位变动成本
=8×(1—20%)=6.4(元)
单位边际贡献=20—6.4=13.6(元)
固定成本=24—6+(200-2)/10=37.8(万元)
盈亏临界点销售量=37.8/13.6=2.78(万件)
安全边际率=(5—2.78)/5×100%=44.4%
利润=5×13.6-37.8=30.2(万元)
(3)由于利润下降，所以购置新生产线不经济。
(4)由于安全边际率降低，因此，企业经营的安全性水平下降。
48 A公司是-家小型玩具制造商，2009年11月份的销售额为40万元，12月份销售额为45万元。根据公司市场部的销售预测，预计2010年第-季度1～3月份的月销售额分别为50万元、75万元和90万元。根据公司财务部-贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当月收款60%，次月收款30%，第三个月收款10%。公司预计2010年3月份有30万元的资金缺口，为筹措所需资金，公司决定将3月份全部应收账款进行保理，保理资金回收比率为80%。
要求：
(1)测算2010年2月份的现金收入合计。
(2)测算2010年3月份应收账款保理资金回收额。
(3)测算2010年3月份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金需求。
参考解析：
(1)
根据题干“销售额的收款进度为销售当月收款60%，次月收款30%，第三个月收款10%”，可知：本月的现金流入=上上月的销售额×10%+上月的销售额×30%+本月的销售额×60%，本月末的应收账款=上月的销售额×10%+本月的销售额×40%。
2月份的现金收入=45×10%+50×30%+75×60%=64.5(万元)
(2)
3月份应收账款保理资金回收额
=3月末应收账款×80%
=(75x10%+90×40%)×80%
=34.8(万元)
(3)3月份应收账款保理资金回收额34.8万元大于3月份的资金缺口30万元，所以3月份应收账款保理收到的资金能满足当月的资金需求。
第48题 笔记记录我的笔记(0) | 精选笔记(0)
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49 某投资者准备投资购买-种股票，并且准备长期持有。目前股票市场上有三种股票可供选择：甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元;乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第-年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%;丙股票每年支付固定股利1.2元，目前的每股市价为13元。
已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为13%，甲股票的β系数为1.4，乙股票的β系数为1.2，丙股票的β系数为0.8。
要求：
(1)分别计算甲、乙、丙三种股票的必要收益率;
(2)为该投资者做出应该购买何种股票的决策;
(3)按照(2)中所做出的决策，计算投资者购入该种股票的内部收益率。(提示：介于15%～16%之间)
参考解析：
(1)
甲股票的必要收益率
=8%+1.4×(13%-8%)=15%
乙股票的必要收益率
=8%+1.2×(13%-8%)=14%
丙股票的必要收益率
=8%+0.8×(13%-8%)=12%
(2)
甲股票的价值=1.2/15%=8(元)
乙股票的价值=1×(P/F，14%，1)+1.02×(P/F，14%，2)+1.02×(1+§%)/(14%-3%)×(P/F，14%，2)=9.01(元)
丙股票的价值=1.2/12%=10(元)
因为甲股票目前的市价为9元，高于股票价值，所以投资者不应投资购买;
乙股票目前的市价为8元，低于股票价值，所以投资者应购买乙股票;
丙股票目前的市价为13元，高于股票的价值，所以投资者不应该购买丙股票。
(3)
假设内部收益率为R，则有：
β=1×(P/F，R，1)+1.02×(P/F，R，2)+1.02×(1+3%)/(R-3%)×(P/F，R，2)
当R=15%时，1×(P/F，15%，1)+1.02×(P/F，15%，2)+1.02×(1+3%)/(15%-3%)×(P/F，15%，2)=8.26(元)
当R=16%时，1×(P/F，16%，1)+1.02×(P/F，16%，2)+1.02×(1+3%)/(16%-3%)×(P/F，16%，2)=7.63(元)
采用插值法可知：(R-16%)/(15%-16%)=(8-7.63)/(8.26—7.63)
解得：R=15.41%
五、综合题(本类题共2题，共25分，第1小题10分，第2小题15分。凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)
50 斯达公司是-家上市公司，所得税税率为25%。2009年年末公司总股份为5亿股，当年实现净收益为2亿元，公司计划投资-条新生产线，总投资额为6亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：
方案-：发行可转换公司债券6亿元，每张面值100元，发行价格为120元/张，规定的转换比率为8，债券期限为5年，年利率为4%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010年1月1日)起满1年后的第-个交易日(2011年1月1日)。
方案二：发行-般公司债券6亿元，每张面值100元，发行价格为80元/张，债券期限为5年，年利率为6%。
要求：
(1)根据方案-，计算可转换债券的转换价格;
(2)计算与方案二相比，方案-2010年节约的利息(为简化考虑，假设发行费用可以忽略);
(3)预计在转换期公司市盈率(每股市价/每股收益)将维持在25倍的水平(以2010年的每股收益计算)。如果斯达公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么斯达公司2010年的净收益及其增长率至少应达到多少?
(4)如果转换期内公司股价处于恶化性的低位，回答斯达公司将面临何种风险?
(5)如果可转换债券发行后，公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，回答斯达公司将面临何种风险?
参考解析：
(1)转换价格=债券面值/转换比率=100/8=12.5(元)
(2)
可转换债券总面值
=6×10000/120×100=50000(万元)
2010年利息=50000×4%=2000(万元)
-般债券总面值
=6×10000/80×100=75000(万元)
-般债券2010年利息=75000×6%=4500(万元)
与方案二相比，方案-2010年节约的利息=4500-2000=2500(万元)
(3)
要想实现转股，转换期的股价至少应该达到转换价格12.5元，由于市盈率=每股市价/每股收益，所以，2010年的每股收益至少应该达到 12.5/25=0.5(元)，净利润至少应该达到0.5×5=2.5(亿元)，增长率至少应该达到(2.5—2)/2×100%=25%。
(4)如果在转换期内公司股价处于恶化性的低位，持券者到期不会转股，会造成公司的集中兑付债券本金的财务压力。
(5)若可转换债券发行后，公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在-段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力。
51 A公司运用标准成本系统计算甲产品成本，有关资料如下：
(1)本期单位产品直接材料的标准用量为5公斤，单位材料的标准价格为2元，单位产品的标准工时为4小时，预计标准总工时为2000小时，标准工资总额为6000元，标准制造费用总额为7200元(其中变动制造费用为5000元，固定制造费用为2200元)。
(2)其他情况：
本期产品的实际产量为490件，耗用直接人工2100小时，支付工资6620元，支付制造费用7300元(其中变动制造费用5400元，固定制造费用1900元)，采购原材料的价格为2.1元/公斤，本期领用原材料2050公斤。
要求：
(1)编制甲产品标准成本卡，填写下表：
甲产品标准成本卡单位：元
(2)计算直接材料价格差异和直接材料用量差异，并分析它们产生的可能原因(每项差异说出两个因素即可);
(3)计算直接人工效率差异和直接人工工资率差异，并分析它们产生的可能原因(每项差异说出两个因素即可);
(4)计算变动制造费用效率差异、变动制造费用耗费差异、变动制造费用成本差异;
(5)计算固定制造费用成本差异、固定制造费用耗费差异、固定制造费用能量差异、固定制造费用产量差异和固定制造费用效率差异，说明固定制造费用能量差异与固定制造费用产量差异和固定制造费用效率差异的关系。
参考解析：
(1)
甲产品标准成本卡
单位：元
(2)
直接材料价格差异
=(实际价格-标准价格)×实际用量
=(2.1-2)×2050=205(元)
直接材料用量差异
=(实际用量-实际产量下标准用量)×标准价格
=(2050—490×5)×2=-800(元)
差异分析：
区接材料价格差异为正数，属于超支差异，超支的原因可能是市场价格提高、运输方式的变动导致运费增加等导致实际价格提高。
直接材料用量差异为负数，属于节约差异，节约的原因可能是工人用料的责任心增强、材料质量提高等导致单位产品的实际用量减少。
(3)
直接人工效率差异
=(实际人工工时-实际产量下标准人工工时)×工资率标准
=(2100—490×4)×3=420(元)
直接人工工资率差异
=(实际工资率-工资率标准)×实际人工工时
=(6620/2100—3)×2100=320(元)
差异分析：
直接人工效率差异为正数，属于超支差异，超支的原因可能是工人技术状况不好、工作环境不好等等导致单位产品实际人工工时增加。
直接人工工资率差异为正数，属于超支差异，超支的原因可能是由于工人的升级、加班等等导致实际工资率提高。
(4)
变动制造费用效率差异
=(实际工时-实际产量下标准工时)X标准分配率
=(2100—490×4)×2.5=350(元)
变动制造费用耗费差异
=(实际分配率-标准分配率)X实际产量下实际工时
=(5400/2100-2.5)×2100=150(元)
变动制造费用成本差异
=实际变动制造费用-实际产量下标准变动制造费用
=5400—490×4×2.5=500(元)
或：变动制造费用成本差异
=变动制造费用效率差异+变动制造费用耗费差异
=350+150=500(元)
(5)
固定制造费用成本差异
=实际固定制造费用-实际产量下标准固定制造费用
=1900—490×4×1.1=-256(元)
固定制造费用耗费差异
=实际固定制造费用-预算产量下标准固定制造费用
=1900—2200=-300(元)
固定制造费用能量差异
=(预算产量下标准工时-实际产量下标准工时)×标准分配率
=(2000—490X4)×1.1=44(元)
固定制造费用产量差异
=(预算产量下标准工时-实际工时)×标准分配率
=(2000—2100)×1.1=-110(元)
固定制造费用效率差异
=(实际工时-实际产量标准工时)×标准分配率
=(2100—490×4)×1.1=154(元)
固定制造费用能量差异(44)
=固定制造费用产量差异(-110)+固定制造费用效率差异(154)
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