2017年期货从业基础知识考点归纳
期货从业人员资格考试是期货从业准入性质的入门考试。接下来小编为大家编辑整理了2017年期货从业基础知识考点归纳，想了解更多相关内容请关注应届毕业生考试网!
模拟误差
1.准确的套利交易意味着卖出或买进股指期货合约的同时，买进或卖出与其相对应的股票组合。如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致，势必导致两者未来的走势或回报不一致，从而导致一定的误差。这种误差，通常称为“模拟误差”。
2.产生的原因：
(1)组成指数的成分股太多，短时期内同时买进或卖出这么多股票的难度较大，并且准确模拟将使交易成本大大增加。通常，交易者会通过构造一个取样较小的股票投资组合来代替指数，这会产生模拟误差;
(2)即使组成指数的成分股不太多，但由于指数大多以市值为比例构造，严格按比例复制很可能会产生零碎股，这也会产生模拟误差。
3.模拟误差会给套利者原先的利润预期带来一定的影响。如：期价高出无套利区间上界5个指数点，交易者进行正向套利，理论上到交割期可以稳挣5个点。但是如果买进的股票组合(即模拟指数组合)到交割期落后于指数5个点，套利者的利润将为0。
保证金制度
(一)什么是保证金制度
保证金制度：期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率(通常5%-15%)缴纳资金，用于结算和保证履约。(学路上网校小编整理2016年期货从业《基础知识》重点笔记：保证金制度)
保证金制度是期货市场风险管理的`重要手段。
(二)国际期货市场上保证金制度实施的一般性特点
1.对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应。
风险越大，保证金越多;投机保证金大于套期保值和套利。
(学路上网校小编整理2016年期货从业《基础知识》重点笔记：保证金制度)
2.交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市场风险状况等调节保证金水平。
价格波动大，保证金标准高;投机过度，可提高保证金。
3.保证金的收取是分级进行的。
分类：会员(期货公司)保证金、客户保证金。
意义：对于期货市场的风险分层次分担与管理具有重要意义。
权益类期权
权益类期权包括股票期权、股指期权，以及股票与股票指数的期货期权。
2015年2月9日，上海证券交易所上证50ETF期权正式在市场上挂牌交易。
知识点一、股票期权
股票期权是以股票为标的资产的期权。股票看涨期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格买入确定数量股票的权利;股票看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格卖出确定数量股票的权利。
在国外，股票期权一般是美式期权。
知识点二、ETF与ETF期权
ETF是一种将跟踪指数证券化，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使得投资者可以通过买卖基金份额实现一揽子证券的交易。
知识点三、股指期权
股指看涨期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格买入确定数量股指的权利(而非义务);股指看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格卖出确定数量股指的权利(而非义务)。与股指期货相似，股指期权也只能现金交割。
知识点四、股指期货期权
股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权。期权持有者拥有在确定的时间以确定的价格买人(看涨期权)或卖出(看跌期权)相应股指期货合约而非标的资产本身的权利。相应的，期权出售方有义务在买方行权时持有相反的期货头寸。
股指期货期现套利
(一)股指期货合约的理论价格
根据期货理论，期货价格与现货价格之间的价差主要是由持仓费决定的。股指期货也不例外。
股票持有成本同样有两个组成部分：一项是资金占用成本，这可以按照市场资金利率来度量;另一项则是持有期内可能得到的股票分红红利。
(二)股指期货期现套利操作
股指期货合约实际价格恰好等于股指期货理论价格的情况比较少，多数情况下股指期货合约实际价格与股指期货理论价格总是存在偏离。当前者高于后者时，称为期价高估，当前者低于后者时称为期价低估。
1.期价高估与正向套利
当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”。
2.期价低估与反向套利
当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。
(三)交易成本与无套利区间
无套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而可能导致亏损。具体而言，将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的上界，将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的下界，只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利;反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。
(四)套利交易中的模拟误差
在套利交易中，实际交易的现货股票组合与指数的股票组合也很少会完全一致。这时，就可能导致两者未来的走势或回报不一致，从而导致一定的误差。这种误差，通常称为模拟误差。
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