2017年高级会计师考试备考精选习题

　　2017年高级会计师考试报名时间预计为3月份，考试时间预计为9月份。下面是yjbys网小编提供给大家关于2017年高级会计师考试备考精选习题，希望对大家的备考有所帮助。

2017年高级会计师考试备考精选习题

　　某企业2009年的有关数据如下：

　　2009年的每股销售收入为12.40元，每股净利润为3.10元，每股资本性支出1元，每股折旧0.6元。该企业普通股股数为1亿股.

　　预测期定为5年，销售增长率为18.78%，资本支出、折旧和净利润与销售收入的增长率一致，净营运资本保持为收入的.20%，该企业的股权市值为2 000万元，净债务市值为1 000万元，股权资本成本为12%，利率为8%，假设企业未来的债务与股权比例保持不变，适用的所得税税率为25%。后续期自由现金流量的固定增长率为5%.

　　要求：

　　(1)计算预测期每股自由现金流量，填写下列表格数字。

　　①

年限	1	2	3	4	5
销售收入
净利润
资本支出
净营运资本增加
折旧
自由现金流量

　　②每股价值：

自由现金流量
现值系数(利率10%)	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830	0.6209
现值
预测期自由流量现值合计

　　(2)计算企业价值。

　　参考答案：

　　(1)

年限	1	2	3	4	5
销售收入	14.73	17.49	20.78	24.68	29.32
净利润	3.1×(1+18.78%)=3.68	4.37	5.19	6.17	7.33
资本支出	1.19	1.41	1.67	1.98	2.35
净营运资本增加	(14.73-12.4) ×20%=0.47	(17.49-14.73) ×20%=0.55	(20.78-17.49) ×20%=0.66	(24.68-20.78) ×20%=0.78	(29.32-24.68) ×20%=0.93
折旧	0.71	0.85	1	1.19	1.42
自由现金流量	0.95	1.11	1.33	1.57	1.86

　　rwacc= rE+ rD(1-τ)

　　= ×12%+ ×8%×(1-25%)=10%

　　(2)每股价值：

自由现金流量	0.95	1.11	1.33	1.57	1.86
现值系数(利率10%)	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830	0.6209
现值	0.86	0.92	1.00	1.07	1.15
预测期自由流量现值合计	5

　　后续期自由现金流量的现值= ×0.6209=24.22(元)

　　企业价值=(5+24.22)×1亿=29.22(亿元)

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