《财务成本管理》知识点之资本预算

　　一，所得税和折旧对现金流量的影响

《财务成本管理》知识点之资本预算

　　税后成本=支出金额*（1-税率）；税后收入=收入金额*（1-税率）

　　税负的减少额=折旧额*税率

　　1，根据直接法：营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税。【这里的营业现金流量是指未扣除营运资本投资的营业现金毛流量】

　　2，根据间接法：营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税

　　=营业收入-（营业成本-折旧）-所得税

　　=营业利润+折旧-所得税

　　=税后净利润+折旧

　　3，根据所得税对收入、成本和折旧的影响计算：

　　营业现金流量=税后收入-税后付现成本+折旧低税

　　三个公式，最常用的是公式3.

　　二，互斥项目的优选问题

　　1，共同年限法：假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值。该方法也被称为重置价值链法。

　　2，等额年金法

　　（1）计算两项目的`净现值；

　　（2）计算净现值的等额年金额；

　　（3）假设项目可以无限重置，并且每次都在该项目的终止期，等额年金的资本化就是项目的净现值。

　　两种方法存大共同的缺点：

　　1，有的领域技术进步快，目前就可以预期升级换代不可避免，不可能原样复制；

　　2，如果通货膨胀比较严重，必须考虑重置成本的上升，这是一个非常具有挑战性的任务，对此两种方法都没有考虑；

　　3，从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑。

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