2016年中级会计师考试《经济法》真题及答案
四、计算分析题(一～四)
1.甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%;所有者权益(包括普通股资本及留存收益)为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金*00万元，其中*面值**债券*000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%;发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%，公司普通股*系数为2.一年***税率为4****平均****为9%。公司适用的所得税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
要求：
(1)【题干】计算甲公司长期银行借款的资本成本。
【答案】
【解析】
【考点】
(2)【题干】假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。
【答案】
【解析】
【考点】
(3)【题干】计算甲公司发行优先股的资本成本。
【答案】
【解析】
【考点】
(4)【题干】利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。
【答案】
【解析】
【考点】
(5)【题干】甲酸甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。
【答案】
【解析】
【考点】
【参考答案】
(1)、甲公司长期银行借款的资本成本=6%×(1-25%)=4.5%
(2)、甲公司发行债权资本成本=6.86×(1-25%)÷(1-2%)=5.25%
(3)、甲公司发行优先股资本成本=7.76%÷(1-3%)=8%
(4)、留存收益资本成本=4%+2×(9%-4%)=14%
(5)、平均资本成本=1000÷(5000+5000)×4.5%+2000÷(5000+5000)×5.25%+3000÷(5000+5000)×8%+4000÷(5000+5000)×14%=9.5%
2.乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为25%。公司现有一套设备(以下简称旧设备)已经使用6年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购建一套新设备。新设备的投资于更新起点一次性投入，并能立即投入运营。设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有说降低。会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假定折现率为12%，要求考虑所得税费用的影响。相关资料如表1所示：
相关货币时间价值系数如表2所示：
经测算，旧设备在其现有可使用年限内形成的净现金流出量现值为5 787.80万元，年金成本(即年金净流出量)为1 407.74万元。
要求：
(1)【题干】计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量现值(不考虑设备运营所带来的营业收入，也不能把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项)。
【答案】税后付现成本=800*(1-25%)=600
税后折旧抵税=560*25%=140
现金净流出量=800×(1-25%)-560×25%=460
现值=6000+460×5.6502-400×0.3220=8470.29
(2)【题干】计算新设备的年金成本(即年金净流出量)。
【答案】年金成本=8470.29÷5.6502=1499.11
(3)【题干】指出净现值法与年金净流量法中哪一个更适于评价该设备更新方案的财务可行性，并说明理由。
【答案】年金净流量法更适于评价该设备更新方案的财务可行性，因为新旧设备的预计使用年限不同，应该采用年金净流量法。
(4)【题干】判断乙公司是否应该进行设备更新，并说明理由。
【答案】不应该进行设备更新，因为新设备年金成本1499.11万元大于旧设备年金成本1407.74万元。
【考点】投资管理——项目投资管理
【参考答案】
(1)现金净流出量=800×(1-25%)-560×25%=460现值=6000+460×5.6502-400×0.3220=8470.29
(2)年金成本=8470.29÷5.6502=1499.11
(3)年金净流量法更适于评价该设备更新方案的财务可行性，因为新旧设备的预计使用年限不同，应该采用年金净流量法。
(4)不应该进行设备更新，因为新设备年金成本1499.11万元大于旧设备年金成本1407.74万元。
3.丙商场季节性采购一批商品，供应商报价为1 000万元，付款条件为“3/10，2.5/30，N/90”。日前丙商场资金紧张，预计到第90天才有资金用于支付，若要在90天内付款只能通过银行借款解决，银行借款年利率为6%。假设一年按360天计算。有关情况如表3所示：
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表3 |
应付账款折扣分析表 金额单位：万元 |
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付款日 |
折旧率 |
付款额 |
放弃折扣的信用成本率 |
银行借 款利率 |
享受折扣 的净收益 |
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第10天 |
3% |
* |
30 |
（A） |
（B） |
|
第30天 |
2.5% |
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（C） |
（D） |
15.25 |
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第90天 |
0 |
1 000 |
0 |
0 |
0 |
注：表中“*”表示省略的数值
要求：(1)【题干】确定表3中字母代表的数值(不需要列式计算过程)
【答案】
【解析】10天时放弃现金折扣的机会成本率=3%/(1-3%)*360/(90-10)=13.92%
享受折扣的净收益=1000*3%-970*
30天时放弃现金折扣的机会成本率=2.5%/(1-2.5%)*360/(90-30)=15.38%
享受折扣的净收益=1000*2.5%-975
【考点】营运资金管理——流动负债管理
(2)【题干】算出丙商场应选择那一天付款，并说明理由。
【答案】
【解析】
【考点】
4.丁公司2015年12月31日的资产负债表显示：资产总额年初数和年末数分别为4 800万元和5 000万元，负债总额年初数和年末数分别为2 400万元和2 500万元，丁公司2015年度收入为7 350万元，净利润为294万元。
要求：(1)【题干】根据年初、年末平均值。计算权益乘数。
(2)【题干】计算总资产周转率。
(3)【题干】计算销售净利率。
(4)【题干】根据要求(1)、(2)、(3)的计算结果，计算总资产净利率和净资产收益率。
【参考答案】
(1)平均总资产=(4800+5000)/2=4900
平均所有者权益=(2400+2500)/2=2450
权益乘数：=4900/2450=2
(2)总资产周转率=7350/4900=1.5
(3)销售净利率=294/7350=0.04
(4)总资产净利率=0.04*1.5=0.06
净资产收益率=0.06*2=0.12
【考点】财务分析与评价——基本的财务报表分析
五、综合题
1.戊公司是一家以软件研发为主要业务的上市公司，其股票于2013年在我国深圳证券交易所创业板上市交易，戊公司有关材料如下：
资料一：X是戊公司下设的一个利润中心，2015年X利润中心的营业收入为600万元，××××××，利润中心负责人可控的固定成本为50万元。由该利润中心承担的但其负责人无法控制的固定成本为30万元。
资料二，Y是戊公司下设的一个投资中心，年初已占用的投资额为2 000万元，预计每年可实现利润300万元，投资报酬率为15%，2016年年初有一个投资额为1 000万元的投资机会，预计每年增加利润90万元，假设戊公司的投资必要报酬率为10%。
资料三，2015年××××××××××××，2015年12月31日戊公司股票每股价格为×××元，戊公司2015年年末资产负债表相关数据如表4所示：
资料四：戊公司2016年拟筹资1 000万元以满足投资的需要，戊公司2015年年末的资本结构是该公司的目标资本结构。
资料五：戊公司制定的2015年度利润分配方案如下：(1)鉴于法定盈余公积累计已超过注册资本的50%，不再计提盈余公积;(2)每10股发放现金股利1元;(3)每10股发放股票股利1股。该方案已经股东大会审议通过，发放股利时戊公司的估价为10元/股。
要求：(1)【题干】根据资料一，计算X利润中心的边际贡献。可控边际贡献和部门边际贡献，并指出以上那个指标可以更好地评价X利润中心负责人的管理业绩。
【答案】
【解析】
【考点】
(2)【题干】根据资料二：①********;②计算接受新投资机会之后的剩余收益;③判断该投资中心是否应该接受该投资机会，并说明理由。
【答案】
【解析】
【考点】
(3)【题干】根据资料三，计算该公司2015年12月31日的市盈率和市净率
【答案】
【解析】
【考点】
(4)【题干】根据资料三和资料四，如果戊公司采用剩余股利分配政策，计算：①戊公司2016年度*******;②每股股金股利。
【答案】
【解析】
【考点】
(5)【题干】根据资料三和资料五，计算戊公司发放股权后的下列指标：①未分配利润;②股本;③资本公积。
【答案】
【解析】
【考点】
【参考答案】
1.利润中心边际贡献=600-400=200
可控边际贡献=200-50=150
部门边际贡献=150-30=120
说明：可控边际贡献可以更好地评价X利润中心负责人的管理业绩，因为它衡量了部门经理 有效运用其控制下的资源能力。
2.己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：
资料一：己公司2015年相关财务数据如表5所示。假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。
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表5 己公司2015年相关财务数据 单位：万元 |
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资产负债类项目（2015年12月31日） |
金额 |
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流动资产 |
40 000 |
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非流动资产 |
60 000 |
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流动负债 |
30 000 |
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长期负债 |
30 000 |
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所有者权益 |
40 000 |
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收入类项目（2015年度） |
金额 |
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营业收入 |
80 000 |
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固定成本 |
25 000 |
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*动成本 |
30 000 |
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*务费用（利息费用） |
2 000 |
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