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期货基础知识综合题

时间:2021-11-24 12:52:08 综合知识 我要投稿
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期货基础知识综合题

  1、某大豆经销商做卖出套期保值,卖出10手期货合约建仓,基差为—30元/吨,买入平仓时的基差为—50元/吨,则该经销商在套期保值中的盈亏状况是()

期货基础知识综合题

  A、盈利2000元B、亏损2000元C、盈利1000元D、亏损1000元

  答案:B解析:如题,运用"强卖盈利"原则,判断基差变强时,盈利现实际基差由—30到—50,在坐标轴是箭头向下,为变弱,所以该操作为亏损

  再按照绝对值计算,亏损额=10×10×20=2000

  2、3月15日,某投机者在交易所采取蝶式套利策略,卖出3手(1手等于10吨)6月份大豆合约,买入8手7月份大豆合约,卖出5手8月份大豆合约价格分别为1740元/吨、1750元/吨和1760元/吨4月20日,三份合约的价格分别为1730元/吨、1760元/吨和1750元/吨在不考虑其他因素影响的情况下,该投机者的净收益是()

  A、160元B、400元C、800元D、1600元

  答案:D解析:这类题解题思路:按照卖出(空头)→价格下跌为盈利,买入(多头)→价格上涨为盈利,判断盈亏,确定符号,然后计算各个差额后相加得出总盈亏本题一个个计算:

  (1)卖出3手6月份大豆合约:(1740—1730)×3×10=300元

  (2)买入8手7月份大豆合约:(1760—1750)×8×10=800元

  (3)卖出5手8月份大豆合约:(1760—1750)×5×10=500元因此,该投机者的净收益=(1)+(2)+

  (3)=1600元

  3、某投机者以120点权利金(每点10美元)的价格买入一张12月份到期,执行价格为9200点的道·琼斯美式看涨期权,期权标的物是12月份到期的道·琼斯指数期货合约一个星期后,该投机者行权,并马上以9420点的价格将这份合约平仓则他的净收益是()

  A、120美元B、220美元C、1000美元D、2400美元

  答案:C解析:如题,期权购买支出120点,行权盈利=9420—9200=220点净盈利=220—120=100点,合1000美元

  4、6月10日市场利率8%,某公司将于9月10日收到10000000欧元,遂以92。30价格购入10张9月份到期的3个月欧元利率期货合约,每张合约为1000000欧元,每点为2500欧元到了9月10日,市场利率下跌至6。85%(其后保持不变),公司以93。35的价格对冲购买的期货,并将收到的1千万欧元投资于3个月的定期存款,到12月10日收回本利和其期间收益为()

  A、145000B、153875C、173875D、197500

  答案:D解析:如题,期货市场的收益=(93。35—92。3)×2500×10=26250利息收入=(10000000×6。85%)/4=171250因此,总收益=26250+171250=197500

  5、某投资者在2月份以500点的权利金买进一张执行价格为13000点的5月恒指看涨期权,同时又以300点的权利金买入一张执行价格为13000点的5月恒指看跌期权当恒指跌破()点或恒指上涨()点时该投资者可以盈利

  A、12800点,13200点B、12700点,13500点C、12200点,13800点D、12500点,13300点答案:C解析:本题两次购买期权支出500+300=800点,该投资者持有的都是买权,当对自己不利,可以选择不行权,因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出平衡点时,期权的盈利就是为了弥补这800点的支出对第一份看涨期权,价格上涨,行权盈利:13000+800=13800,对第二份看跌期权,价格下跌,行权盈利:13000—800=12200

  6、在小麦期货市场,甲为买方,建仓价格为1100元/吨,乙为卖方,建仓价格为1300元/吨,小麦搬运、储存、利息等交割成本为60元/吨,双方商定为平仓价格为1240元/吨,商定的交收小麦价格比平仓价低40元/吨,即1200元/吨请问期货转现货后节约的费用总和是(),甲方节约(),乙方节约()

  A、204060B、402060C、604020D、602040

  答案:C解析:由题知,期转现后,甲实际购入小麦价格=1200—(1240—1100)=1060元/吨,乙实际购入小麦价格=1200+(1300—1240)=1260元/吨,如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割,则甲、乙实

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  际销售小麦价格分别为1100和1300元/吨

  期转现节约费用总和为60元/吨,由于商定平仓价格比商定交货价格高40元/吨,因此甲实际购买价格比建仓价格低40元/吨,乙实际销售价格也比建仓价格少40元/吨,但节约了交割和利息等费用60元/吨(是乙节约的,注意!)

  故与交割相比,期转现,甲方节约40元/吨,乙方节约20元/吨,甲、乙双方节约的费用总和是60元/吨,因此期转现对双方都有利

  7、某交易者在3月20日卖出1手7月份大豆合约,价格为1840元/吨,同时买入1手9月份大豆合约价格为1890元/吨,5月20日,该交易者买入1手7月份大豆合约,价格为1810元/吨,同时卖出1手9月份大豆合约,价格为1875元/吨,(注:交易所规定1手=10吨),请计算套利的净盈亏()

  A、亏损150元B、获利150元C、亏损160元D、获利150元

  答案:B解析:如题,5月份合约盈亏情况:1840—1810=30,获利30元/吨7月份合约盈亏情况:1875—1890=—15,亏损15元/吨

  因此,套利结果:(30—15)×10=150元,获利150元

  8、某公司于3月10日投资证券市场300万美元,购买了A、B、C三种股票分别花费100万美元,三只股票与S&P500的贝塔系数分别为0。9、1。5、2。1此时的S&P500现指为1430点因担心股票下跌造成损失,公司决定做套期保值6月份到期的S&P500指数合约的期指为1450点,合约乘数为250美元,公司需要卖出()张合约才能达到保值效果

  A、7个S&P500期货B、10个S&P500期货C、13个S&P500期货D、16个S&P500期货

  答案:C解析:如题,首先计算三只股票组合的贝塔系数=(0。9+1。5+2。1)/3=1。5,应该买进的合约数=(300×10000×1。5)/(1450×250)=13张

  9、假定年利率r为8%,年指数股息d为1。5%,6月30日是6月指数期合约的交割日4月1日的现货指数为1600点又假定买卖期货合约的手续费为0。2个指数点,市场冲击成本为0。2个指数点;买卖股票的手续费为成交金额的0。5%,买卖股票的市场冲击成本为0。6%;投资者是贷款购买,借贷利率为成交金额的0。5%,则4月1日时的无套利区间是()

  A、[1606,1646]B、[1600,1640]C、[1616,1656]D、[1620,1660]

  答案:A解析:如题,F=1600×[1+(8%—1。5%×3/12)=1626TC=0。2+0。2+1600×0。5%+1600×0。6%+1600×0。5%×3/12=20因此,无套利区间为:[1626—20,1626+20]=[1606,1646]

  10、某加工商在2004年3月1日,打算购买CBOT玉米看跌期权合约他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权,权利金为11美元,同时他又卖出敲定价格为280美分的看跌期权,权利金为14美元,则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为()

  A、250B、277C、280D、253

  答案:B解析:此题为牛市看跌期权垂直套利最大收益为:14—11=3,最大风险为280—250—3=27,所以盈亏平衡点为:250+27=280—3=277

  11、1月5日,大连商品交易所黄大豆1号3月份期货合约的结算价是2800元/吨,该合约下一交易日跌停板价格正常是()元/吨

  A、2688B、2720C、2884D、2912

  答案:A解析:本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价±涨跌幅本题中,上一交易日的结算价为2800元/吨黄大豆1号期货合约的涨跌幅为±4%,故一下一交易日的价格范围为[2800—2800×4%,2800+2800×4%],即[2688,2912]

  12、某投资者在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手,价格15050元/吨,该合约当天的结算价格为15000元/吨一般情况下该客户在7月3日,最高可以按照()元/吨价格将该合约卖出

  A、16500B、15450C、15750D、15600

  答案:D解析:本题考点在于计算下一交易日的价格范围,只与当日的结算价有关,而和合约购买价格无

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  关铝的涨跌幅为±4%,7月2日结算价为15000,因此7月3日的价格范围为[15000×(1—4%),15000×(1+4%)],即[14440,15600],因此最高可按15600元将该合约卖出

  13、6月5日,某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手,成交价为2220元/吨,当日结算价格为2230元/吨,交易保证金比例为5%,则该客户当天须缴纳的保证金为()

  A、44600元B、22200元C、44400元D、22300元

  答案:A解析:期货交易所实行每日无负债结算制度,当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取,与成交价无关,此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位(需记忆)保证金=40手×10吨/手×2230元/吨×5%=44600元

  14、6月5日,某投资者在大连商品交易所开仓买进7月份玉米期货合约20手,成交价格2220元/吨,当天平仓10手合约,成交价格2230元/吨,当日结算价格2215元/吨,交易保证金比例为5%,则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是()

  A:、500元—1000元11075元B、1000元—500元11075元C、—500元—1000元11100元D、1000元500元22150元

  答案:B解析:(1)买进20手,价2220元/吨,平仓10手,价2230元/吨→平仓盈亏10手×10吨/手×(2230—2220)元/吨=1000元(2)剩余10手,结算价2215元/吨→持仓盈亏10手×10吨/手×(2215—2220)元/吨=—500元(3)保证金=10手×2215元/吨×10吨/手×5%=11075元

  15、某公司购入500吨小麦,价格为1300元/吨,为避免价格风险,该公司以1330元/吨价格在郑州期货交易所做套期保值交易,小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交2个月后,该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出,同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓该公司该笔保值交易的结果(其他费用忽略)为()

  A、—50000元B、10000元C、—3000元D、20000元

  答案:B解析:(1)确定盈亏:按照"强卖赢利"原则,本题是:卖出保值,记为+;基差情况:现在(1300—1330)=—30,2个月后(1260—1270)=—10,基差变强,记为+,所以保值为赢利(2)确定数额:500×(30—10)=10000

  16、7月1日,大豆现货价格为2020元/吨,某加工商对该价格比较满意,希望能以此价格在一个月后买进200吨大豆为了避免将来现货价格可能上涨,从而提高原材料成本,决定在大连商品交易所进行套期保值7月1日买进20手9月份大豆合约,成交价格2050元/吨8月1日当该加工商在现货市场买进大豆的同时,卖出20手9月大豆合约平仓,成交价格2060元请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下,8月1日对冲平仓时基差应为()元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值

  A、>—30B、<—30C、<30D、>30

  答案:B解析:如题,(1)数量判断:期货合约是20×10=200吨,数量上符合保值要求;(2)盈亏判断:根据"强卖赢利"原则,本题为买入套期保值,记为-;基差情况:7月1日是(2020—2050)=—30,按负负得正原理,基差变弱,才能保证有净盈利因此8月1日基差应<—30

  17、假定某期货投资基金的预期收益率为10%,市场预期收益率为20%,无风险收益率4%,这个期货投资基金的贝塔系数为()

  A、2。5%B、5%C、20。5%D、37。5%

  答案:D解析:本题关键是明白贝塔系数的涵义在教材上有公式:(10%—4%)/(20%—4%)=37。5%

  18、6月5日某投机者以95。45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元利率(EURIBOR)期货合约,6月20日该投机者以95。40的价格将手中的合约平仓在不考虑其他成本因素的情况下,该投机者的净收益是()

  A、1250欧元B、—1250欧元C、12500欧元D、—12500欧元

  答案:B解析:95。45<95。40,表明买进期货合约后下跌,因此交易亏损(95。40—95。45)×100×25×10=—1250

  19、假设4月1日现货指数为1500点,市场利率为5%,交易成本总计为15点,年指数股息率为1%,则()

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  A、若不考虑交易成本,6月30日的期货理论价格为1515点

  B、若考虑交易成本6月30日的期货价格在1530以上才存在正向套利机会

  C、若考虑交易成本6月30日的期货价格在1530以下才存在正向套利机会

  D、若考虑交易成本6月30日的期货价格在1500以下才存在反向套利机会

  答案:ABD解析:期货价格=现货价格+期间成本(主要是资金成本)—期间收益不考虑交易成本,6月30日的理论价格=1500+5%/4×1500—1%/4×1500=1515;当投资者需要套利时,必须考虑到交易成本,本题的.无套利区间是[15301500],即正向套利理论价格上移到1530,只有当实际期货价高于1530时,正向套利才能进行;同理,反向套利理论价格下移到1500

  20、7月1日,某投资者以100点的权利金买入一张9月份到期,执行价格为10200点的恒生指数看跌期权,同时,他又以120点的权利金卖出一张9月份到期,执行价格为10000点的恒生指数看跌期权那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是()

  A、200点B、180点C、220点D、20点

  答案:C解析:期权的投资收益来自于两部分:权利金收益和期权履约收益(1)权利金收益=—100+120=20;

  (2)买入看跌期权,价越低赢利越多,即10200以下;卖出看跌期权的最大收益为权利金,低于10000点会被动履约两者综合,价格为10000点时,投资者有最大可能赢利期权履约收益=10200—10000=200,因此合计收益=20+200=220

  21、某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权,权利金为15美分/蒲式耳,卖出执行价格为290美分/蒲式耳的小麦看涨期权,权利金为11美分/蒲式耳则其损益平衡点为()美分/蒲式耳

  A、290B、284C、280D、276

  答案:B解析:如题,期权的投资收益来自于两部分:权利金收益和期权履约收益在损益平衡点处,两个收益正好相抵(1)权利金收益=—15+11=—4,因此期权履约收益为4(2)买入看涨期权,价越高赢利越多,即280以上;卖出看涨期权,最大收益为权利金,高于290会被动履约,将出现亏损两者综合,在280—290之间,将有期权履约收益而期权履约收益为4,因此损益平衡点为280+4=284

  22、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权9月时,相关期货合约价格为150美元/吨,请计算该投资人的投资结果(每张合约1吨标的物,其他费用不计)

  A、—30美元/吨B、—20美元/吨C、10美元/吨D、—40美元/吨

  答案:B解析:如题,期权的投资收益来自于两部分:权利金收益和期权履约收益

  在损益平衡点处,两个收益正好相抵(1)权利金收益=—20—10=—30;(2)买入看涨期权,当现市场价格150>执行价格140,履行期权有利可图(以较低价格买到现价很高的商品),履约盈利=150—140=10;买入看跌期权,当现市场价格150>执行价格130,履约不合算,放弃行权因此总收益=—30+10=—20

  23、某投资者在某期货经纪公司开户,存入保证金20万元,按经纪公司规定,最低保证金比例为10%该客户买入100手(假定每手10吨)开仓大豆期货合约,成交价为每吨2800元,当日该客户又以每吨2850的价格卖出40手大豆期货合约当日大豆结算价为每吨2840元当日结算准备金余额为()

  A、44000B、73600C、170400D、117600

  答案:B解析:(1)平当日仓盈亏=(2850—2800)×40×10=20000元当日开仓持仓盈亏=(2840—2800)×(100—40)×10=24000元当日盈亏=20000+24000=44000元以上若按总公式计算:当日盈亏=(2850—2840)×40×10+(2840—2800)×100×10=44000元(2)当日交易保证金=2840×60×10×10%=170400元

  (3)当日结算准备金余额=200000—170400+44000=73600元

  24、某交易者在5月30日买入1手9月份铜合约,价格为17520元/吨,同时卖出1手11月份铜合约,价格为17570元/吨,该交易者卖出1手9月份铜合约,价格为17540元/吨,同时以较高价格买入1手11月份铜合约,已知其在整个套利过程中净亏损100元,且假定交易所规定1手=5吨,试推算7月30日的11月份铜合约价格()

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  A、17600B、17610C、17620D、17630

  答案:B解析:本题可用假设法代入求解,设7月30日的11月份铜合约价格为X如题,9月份合约盈亏情况为:17540—17520=20元/吨10月份合约盈亏情况为:17570—X总盈亏为:5×20+5×(17570—X)=—100,求解得X=17610

  25、如果名义利率为8%,第一季度计息一次,则实际利率为()

  A、8%B、8。2%C、8。8%D、9。0%

  答案:B解析:此题按教材有关公式,实际利率i=(1+r/m)m—1,实际利率=[1+8%/4]4次方—1=8。2%

  26、假设年利率为6%,年指数股息率为1%,6月30日为6月期货合约的交割日,4月1日的现货指数分别为1450点,则当日的期货理论价格为()

  A、1537。02B、1486。47C、1468。13D、1457。03

  答案:C解析:如题,期货理论价格=现货价格+期间资金成本-期间收益=1450+1450×6%/4-1450×1%/4=1468。13

  27、在()的情况下,买进套期保值者可能得到完全保护并有盈余

  A、基差从—20元/吨变为—30元/吨B、基差从20元/吨变为30元/吨

  C、基差从—40元/吨变为—30元/吨D、基差从40元/吨变为30元/吨

  答案:AD解析:如题,按照强卖盈利原则,弱买也是盈利的按照题意,须找出基差变弱的操作(画个数轴,箭头朝上的为强,朝下为弱):A是变弱,B变强,C变强,D变弱

  28、面值为100万美元的3个月期国债,当指数报价为92。76时,以下正确的是()

  A、年贴现率为7。24%B、3个月贴现率为7。24%

  C、3个月贴现率为1。81%D、成交价格为98。19万美元

  答案:ACD解析:短期国债的报价是100-年贴现率(不带百分号)因此,按照题目条件可知,年贴现率=100-92。76=7。24,加上百分号,A对;年贴现率折算成月份,一年有12月,即4个3月,所以3个月贴现率=7。24%/4=1。81%,C对;成交价格=面值×(1-3个月贴现率)=100万×(1—1。81%)=98。19万,D对

  29、在五月初时,六月可可期货为$2。75/英斗,九月可可期货为$3。25/英斗,某投资人卖出九月可可期货并买入六月可可期货,他最有可能预期的价差金额是()

  A、$0。7B、$0。6C、$0。5D、$0。4

  答案:D解析:由题意可知该投资者是在做卖出套利,因此当价差缩小,该投资者就会盈利目前的价差为0。5。因此只有小于0。5的价差他才能获利

  30、某投资者以2100元/吨卖出5月大豆期货合约一张,同时以2000元/吨买入7月大豆合约一张,当5月合约和7月合约价差为()时,该投资人获利

  A、150B、50C、100D、—80

  答案:BD解析:此题,为卖出套利,当价差缩小时将获利如今价差为2100—2000=100,因此价差小于100时将获利,因此应当选BD

  31、某投资者在5月份以700点的权利金卖出一张9月到期,执行价格为9900点的恒指看涨期权,同时他又以300点的权利金卖出一张9月到期、执行价格为9500点的恒指看跌期权,该投资者当恒指为()时,能够获得200点的赢利

  A、11200B、8800C、10700D、8700

  答案:CD解析:假设恒指为X时,可得200点赢利第一种情况:当X<9500此时卖出的看涨期权不会被买方行权,而卖出的看跌期则会被行权700+300+x—9500=200x="8700第二种情况:当X">9900此时卖出的看跌期权不会被行权,而卖出的看涨期权则会被行权700+300+9900—X=200从而得出X=10700

  32、7月1日,某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元/吨,11月份的大豆合约的价格是1950元/吨如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素),则下列选项中可使该投机者获利最大的是()

  A、9月份大豆合约的价格保持不变,11月份大豆合约价格涨至2050元/吨