资本运作的内涵和模式

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资本运作的内涵和模式

　　资本是一项稀缺经济资源，它是维系企业生命的血液，是价值循环的起点，又是价值循环的终点。企业的发展壮大以资本的有效筹集为前提，以资本的合理配置为条件。企业对资本这项稀缺资源利用的效果就取决于企业资本运营能力，所以，一个企业要想在现代市场经济条件下生存发展就必须具备相应的资本运作能力，否则，要么被“劣汰”掉，要么被“大鱼”吃掉，因为企业竞争已进入了“用资本说话”的时代。下面是小编为大家整理的资本运作的内涵和模式，欢迎阅读与收藏。

　　资本与资本运作内涵

　　在西方经济学理论中，企业生产需要投入劳动、土地、资本及企业家才能，资本是投入生产的一部分。所谓资本，按马克思主义政治经济学的观点，资本是一种可以带来剩余价值的价值，体现的是一种资本主义生产关系。而通俗地理解，资本就是企业经营的本钱，在现实生活中，资本总是表现为一定的物，如货币、机器、厂房、原料、商品等形态。资本运作，是指企业将所拥有的各种生产要素和社会资源与资本运动融合起来，转变为可以带来增值的资本，并通过优化配置、金融工具、裂变组合等各种市场手段进行有效经营，力求以最少的资源资本投入获取最大的收益和产出，从而实现资本增值的最大化。简单地讲，资本运作是在最大化企业价值的目标下进行的资本结构的优化和资本的加减买卖。

　　企业进行资本运作的主要模式

　　一般而言，企业进行资本运作主要的运作模式有：资本扩张型资本运作和资本收缩型资本运作，以及治理型资本运作。

　　(一)资本扩张型资本运作

　　该资本运作模式是指根据现有的资本结构，通过追加投资、内部积累、吸纳外部资源进行合并收购等市场方式，使主体企业实现资本规模不断扩大。因为产权流动存在不同的运行轨道，由此资本扩张大致可以分为三种类型：即横向型和纵向型资本扩张，以及混合型资本扩张。其中，横向型资本扩张是指资本运作的交易双方同属于某一产业或某一部门，其商品相同或同类，为了获得规模经济而进行相应的产权交易。而纵向型资本扩张是指将位于生产经营活动不同阶段的企业或不同行业的部门间，存在直接投入与产出关系的企业相互产权交易。而混合型资本扩张一般是两个或两个以上的相互之间不存在直接投入与产出关系或经济技术联系的企业间进行产权交易。同时，企业通过资本运作实现资本扩张通常有四种具体的实现形式：并购、托管、企业租赁和买壳上市。

　　(二)资本收缩型资本运作

　　该资本运作模式是指企业把自身所拥有的部分资产、控股子公司、内部的某一部分和分支机构转移出公司之外，进而缩小公司现有规模。其宗旨是支持核心业务的发展，根本目的在于为追求企业的价值最大化和从一定程度上提高企业经营活动运行效率。该资本运作模式是扩张型资本运作的逆操作，其主要实现形式有资产剥离、公司分立、分拆上市和股份回购四种。

　　(三)治理型资本运作

　　治理型资本运作是通过相应的资本运作来实现公司治理的进一步提升，它主要包括杠杆收购、管理层收购、职工持股计划、经理股票期权和股份制五种。

　　企业进行资本运作的几种方式

　　1.兼并重组

　　企业兼并行为是指一家企业以资金、证券或其他形式购买取得其他企业的部分或全部资产或股权，以取得对该企业的控制权的一种经济行为。企业兼并主要有四种形式：第一，承担债务式，即在资产与债务等价的情况下，兼并方以承担被兼并方债务为条件接收其资产;第二，购买式，即兼并方出资购买被兼并方企业的资产;第三，吸收股份式，即被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入兼并方，成为兼并方企业的一个股东;第四，控股式，即一个企业通过购买其他企业的股权，达到控制该企业控股的目的。

　　2.股份制改造

　　股份制改造的作用。股份制改造是企业资本经营顺利进行的必要构件与前提。首先，通过股份制改造可以实现资源优化配置，提高企业的经营效率;其次，通过股份制改造，能对企业产权与组织制度、经营方式与经营理念进行有效的变革，为企业更深层次的资本经营奠定基础。

　　3.融资

　　融资运营是企业资本经营的重要手段之一。现代企业的融资方式包括内源融资、外部股权融资、债权融资等。从企业价值最大化目标出发，出于节省成本和降低风险的考虑，企业进行融资应按照如下顺序进行选择：首选内源融资，银行借款次之，发行债券再次，最后考虑外部股权融资。

　　我国企业资本运作的现状及问题

　　我国资本市场机制不健全，存在严重的缺陷，导致了我国资本市场效率的低下。中国资本市场缺乏一批具有客观、公正的市场中介机构，一些中介机构形象很差，甚至还有恶性违规行为。我国机构投资者缺乏，导致信息开发存在严重不足。

　　当前我国企业资本运作存在的问题

　　1、企业管理层对于资本运作的认识不够

　　由于很多企业的管理者都是靠自身的经验实现企业发展的，这种现象在广大的中小企业中最为明显，企业在创立之初都是由文化基础较差的个人打拼而存在的，企业的管理者就是企业的老板，对于企业的发展有着决定性的话语权，但这些老板多数都缺乏足够的企业管理知识储备，没有受过资本运作的专门培训，不能从企业发展的战略角度进行考虑，不能实现科学高效的管理，造成了资本运作意识薄弱，不能充分利用资本运作来促使企业实现跨越式发展。

　　2、企业资本运作的体系不健全

　　我国证券市场规模过小，虽然发展较快，但与国外还有相当大差距。我国目前股市投资者为3 300万人，仅占全国总人口的2．7％。另外，从股市总市值占国内生产总值(GDP)的比重看，世界平均为30％左右，美、日、英等国均在80％以上，而我国为24．2％，况且在总市值中还包括大部分不流通的市值，如果扣除这一部分，我国股市总值占GDP的比重就更低了。由此可见，我国股市规模较小，与国民经济发展的客观要求有较大差距，同时也可以看出在我国扩大股市规模有很大的潜力可挖。

　　资本运作需要有健全的制度保证其顺利开展，完善的制度有利于资本运作形成规范、系统的运作体系，对于资本运作的长远发展有着重要的促进意义。但当前我国企业普遍存在财务制度不健全、财务报告失真现象严重、投资者的权益难以保障的恶性现象，这在很大程度上都是由于制度建设的片面性造成的。另外，由于企业在资本审计方面也存在不健全的现象，对企业各种财务行为没有明确的规范与界定，面对违规措施没有相应的惩罚措施，这就导致了企业财务信息报告虚假现象严重，企业很难拿出有效的措施进行相应的补救，导致企业财务出现较大的问题。

　　3、财务人员职业能力与素质不高

　　随着经济发展的不断转型，企业财务人员的素质要求也在不断的发生变化。当前，企业财务人员一个明显的特点就是职业道德观念不强，缺乏相应的职业道德教育。在实际工作中，财务人员缺乏自己应有的价值判断，当企业的管理者要求财务人员提供虚假的信息时，财务人员不但不能同违法乱纪现象进行斗争，反而做出违反职业道德的行为，向管理者提供财务虚假报告，这种职业道德的丧失对于资本运作的顺利实现有着破坏性的影响，对于财务会计队伍的建设有着重大的消极影响。

　　完善我国企业资本运作的途径与措施

　　1、建立完善的资本运作管理制度

　　2007阿里巴巴在香港上市的最终招股价确定为13.5港元，达到招股价范围的最上限，而根据这一招股价，阿里巴巴IPO金额将达到14.9亿美元。此次阿里巴巴国国际配售吸引了超过1500亿美元资金认购，公开发售冻结资金约4530亿港元，创下港股IPO(首次公开招股)冻结资金之最。11月，阿里巴巴B2B公司在香港联交所成功挂牌上市，开盘价30港元，此次上市，阿里巴巴成功融资17亿美元(包括超额认购部分)，瞬间创下全球互联网公司融资规模之最，阿里巴巴B2B公司的市值已经超过200亿美元，成为国内最大的互联网公司。阿里巴巴在资本上市的成功运作，比较全面的阐析了企业在不同成长阶段的资本运作策略，是现代民营企业的资本运作的典型案例。

　　随着社会的不断发展，经济活动全球化的趋势日益加快，这就对企业的资本运作提出了更高的要求。完善的资本运作制度是财务人员进行规范财务行为，优化资本运作的基本保障，只有建立完善的制度才能保证各项措施与手段长期有效的落实与执行。首先，要加强企业资金的管理，建立完善的企业资金管理制度，保证企业资金的专款专用。企业资金是企业发展的血液，是企业前进的动力源泉，没有资金的支持，企业的发展将都无从谈起。要不断加强企业制度创新，深入企业实际进行调查研究，不断根据企业的实际提出相应的政策措施，增强企业制度的实用性。

　　2、加强企业资本运作的监督机制

　　完善的监督机制是保证企业资本运作顺利开展的重要保障，只有有效的监督机制作保障才能形成有力的规范作用，提高资本运作的效果。应完善审计监督有关部门的建设，成立专门的资本运作监督部门，赋予其足够的监督权力，促进监督机制的时效性进展。建立顺畅的信息反馈交流体系对于监督机制实现作用最大化有着重要作用。对于在资本运作中违反企业规定的现象或个人一定要追究其责任，并进行相应的处罚，严肃资本运作氛围。对于遵守职业道德，认真贯彻职业得到精神的人们或部门一定要给予适当的激励机制，使其更加努力的投入到今后的行动当中。

　　3、重视人才培养，不断提高资本运作能力

　　随着经济全球化的不断发展，企业对于资本运作人员的业务素质有着更高的要求，现代的资本运作人员要求不仅具备良好的专业知识，还应具有扎实的计算机功底、财务法律相关知识与政治环境的了解与把握，这种高素质的要求迫切需要对资本运作人员进行相应的职业道德教育，提高综合职业道德素质。在信息化社会发展的背景下，资本运作只有适应信息化发展的要求才能适应时代的发展。加强信息化建设就必须加强资本运作人才的引进与培养，使人才能够充分发挥最大的技术优势，促进信息化的建设。

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