2015年中级会计师《财务管理》真题答案
一、单行选择题(共25题，每题1分，共25分。)
1、【参考答案】A
【解析】债务筹资方式的财务风险高于权益筹资方式，因此本题可先排除C、D，在权益筹资方式中优先股要优先分配股利，所以财务风险最低的应该是普通股。
2、【参考答案】A
【解析】企业发行债券、股票、短期融资券均需具备相应的条件和资格，相比之下，融资租赁筹资的限制条件较少。
3、【参考答案】D
【解析】吸收直接投资的筹资特点包括：(1)能尽快形成生产力;(2)容易进行信息沟通;(3)资本成本较高;(4)公司控制权集中(5)不容易进行产权交易。
4、【参考答案】D
【解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股的股利，股利、利息均属于资金占用费，发行认股权证不需要资金的占用费。
5、【参考答案】B
【解析】借款资本成本= 税后利息率/(1-筹资费率)=8%x(1-25%)/(1-0.5%)=6.03%
6、【参考答案】C
【解析】确定最优资本结构的方法包括BCD，故排除A, 另外，公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。
7、【参考答案】B
【解析】静态投资回收期=原始投资额/每年相等的现金流量 =60/(4+6)=6
8、【参考答案】B
【解析】报废时现金净流量
=预计净残值+(税法净残值-预计净残值)x所得税率=3500+(5000-3500)*25%=3875元
9、【参考答案】B
【解析】长期债券对市场利率的敏感性大于短期债券。B选项错误。
10、【参考答案】A
【解析】短期资金大于波动性流动资产，故激进型。
11、【参考答案】D
【解析】再订货点=预计交货期内的需求+保险储备，=【18000/360】x5+100=350(件)。
12、【参考答案】C
【解析】
借款的实际利率=8%/(1-12%)=9.09%
13、【参考答案】D
【解析】量本利分析主要假设条件包括：(1)总成本与固定成本和变动成本两部分组成：(2)销售收入与业务量呈完全线性关系：(3)产销平衡：(4)产品产销结构稳定。
14、【参考答案】D
【解析】方法一：销售量的利润敏感系数即为经营杠杆系数，经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润
=(2x40)/50=1.6
方法二：销售量的利润敏感系数=利润变动率/销售量变动率
单位边际贡献为2，销售量为40，利润为50，利润=销售量x单位边际贡献-固定成本，可得，固定成本=40x2-50=30 ，假设销售量上升10%，变化后的销售量=40 x(1+10%)=44(万元),变化后的利润=44x2-30=58(万元)，利润的变化率=(58-50)/50=16%，所以销售量的敏感系数=16%/10%=1.60 。
15、【参考答案】C
【解析】在作业成本法下，对于直接费用的确认和分配与传统的成本计算方法是一致的，而间接费用的分配对象不再是产品，而是作业活动。采用作业成本法，制造费用按照成本动因直接分配，避免了传统成本计算法下的成本扭曲。所以本题选C。
16、【参考答案】D
【解析】本题通过“税率”两字可选择D选项。
所得税差异理论认为，资本利得收益比股利收益更有利于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率。再者。即使两者没有税率上的差异，由于投资者对资本利得收益的纳税时间选择更具弹性，投资者仍可以享受延迟纳税带来的收益差异。
17、【参考答案】A
【解析】股票分割，是将高面值的股票拆分成低面值的几股股票，面值总额不变，股东权益总额不变，企业资本结构不变，股东持股比例不变，但增加企业发行在外的股票股数，因股数增加会导致每股价值降低。
18、【参考答案】A
【解析】发放股票股利是将公司的未分配利润转化为股本和资本公积，不改变公司股东权益总额，不会改变企业的资本结构。
19、【参考答案】B
【解析】股权登记日，即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期，所以正确答案是选项B.
20、【参考答案】C
【解析】产权比率=负债总额/所有者权益总额x100%，这一比率越高，表明债务比重越大，企业长期偿债能力越弱，债权人权益保障程度越低，财务风险越高，财务结构越不稳定，但财务杠杆效应会越强。
21、【参考答案】D
【解析】实际年利率=(1+r/m)m-1=(1+4%/4)4-1=4.06%
22、【参考答案】B
【解析】本题需注意题干中β系数大于0，而不是大于1，β系数大于0只能说明资产收益率与市场平均收益率呈同方向变化。
23、【参考答案】C
【解析】运用弹性预算法编制预算的基本步骤是：第一步，选择业务量的计量单位;第二步，确定适用业务量的业务范围，第三步，逐项研究并确定各项成本和业务量之间的数量关系：第四步，计算各项预算成本，并用一定的方法来表达，所以正确答案是C。(参见教材65页)
24、【参考答案】A
【解析】滚动预算法是指在编制预算时，将预算与会计期间脱离，随着预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为一个固定长度。
25、【参考答案】C
【解析】调整性筹资动机，是指企业因调整资金结构而产生的筹资动机。当一些债务即将到期，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新债还旧债。这是为了调整资本结构，所以本题正确答案是选项C.(参见教材86页)
二、多项选择题(共10题，每题2分，共20分)
1、【参考答案】BCD
【解析】现金周转期是指由付款到收款所经历的时间，现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，若缩短现金周转期，就要使收款越早越好，付款越晚越好。
2、【参考答案】ABC
【解析】可控成本是指成本中可以控制的各种耗费，它应具备三个条件：1)可以预见;2)可以计量;3)可以调节和控制。
3、【参考答案】ABD
【解析】采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，从而实现企业价值的长期最大化。
4、【参考答案】ABCD
【解析】影响企业偿债能力的其他因素包括：(1)可动用的银行贷款指标或授信额度(2)资产质量(3)或有事项或承诺事项(4)经营租赁。
5、【参考答案】ABD
【解析】协调所有者与经营者利益冲突的方式包括：解聘、接收和激励，其中激励分为股票期权和绩效股两种。
6、【参考答案】BD
【解析】本题考递延年金的计算。可用分段折现、减法等方法计算。
分段折现：P=A(P/A，i，6)×(P/F，i，4)
减法：P=A×[(P/A,i,10)-(P/A,i,4).
7、【参考答案】ACD
【解析】利润表中的销售收入、销售成本、销售及管理费用分别来自销售收入预算，产品成本预算，销售及管理费用预算。而生产预算只涉及实物量不涉及价值量。所以选ACD.
8、【参考答案】ABC
【解析】企业的盈余公积主要用于企业未来的经营发展，也可用于弥补亏损。但是，用盈余公积弥补亏损应当由董事会提议，经股东大会或类似机构批准;转增资本(股本)，当提取的盈余公积累积比较多时，企业可以将盈余公积转增资本(股本)，但是必须经股东大会或类似机构批准，而且用盈余公积转增资本(股本)后，留存的盈余公积不得少于注册资本的25%。盈余公积不得用于以后年度的利润分配。所以D不对。正确答案为ABC。
9、【参考答案】ABCD
【解析】影响企业资本结构的因素：企业经营状况的稳定性和成长率、企业的财务状况和信用等级、企业资产结构、企业投资人和管理当局的态度、行业特征和企业发展周期、经济环境的税务政策和货币政策。
10、【参考答案】AB
【解析】在考虑企业所得税的时，营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税=税后经营净利润+非付现成本=营业收入×(1-所得税税率)-付现成本×所得税税率+非付现成本×所得税税率。