公募基金投资新三板市场证券建议

公募基金投资新三板市场证券建议

　　对于法律适用问题，证监会可制定《公募证券投资基金投资挂牌证券的指引》明确新三板公司股票属于“国务院证券监督管理机构规定的其他证券及其衍生品种”。下面由小编为大家分享公募基金投资新三板市场证券建议，欢迎大家阅读浏览。

　　一、适用法律问题

　　基金法约定：“基金财产应当用于下列投资： (一)上市交易的股票、债券; (二)国务院证券监督管理机构规定的其他证券及其衍生品种。”

　　全国中小企业股份转让系统(俗称“新三板”)公司为非上市公众公司，新三板公司股票应属于“其他证券及其衍生品种”。

　　由于全国股转系统属于国务院批准的全国证券交易场所，因此对于法律适用问题，证监会可制定《公募证券投资基金投资挂牌证券的指引》明确新三板公司股票属于“国务院证券监督管理机构规定的其他证券及其衍生品种”。

　　二、投资标的以及投资者门槛

　　1、为了更好的控制市场风险，建议投资标的只限定于新三板创新层做市股票或者股东人数超过200人、社会公众股超过25%的新三板基础层做市股票。

　　2、为了防止风险外溢，建议提高普通投资者投资新三板公募基金的门槛，可参考分级基金等特殊基金的做法，投资者投资于新三板公募基金的最低门槛可设置为5万元。

　　三、新三板估值问题

　　建议中国证券投资基金业协会牵头组建新三板证券估值小组，出台相应的估值原则和具体方法。

　　在新三板市场出台大宗交易市场之后，对于新三板创新层做市股票或者股东人数超过200人、社会公众股超过25%的新三板基础层做市股票，其收盘价可以作为估值的依据。如果创新层股票调整为基础层后，基金管理人应该对该股票进行重新估值。

　　四、基金投资和运作

　　在基金投资和运作上，笔者有以下建议：

　　1、基金运作方式：在前期阶段我们建议运作方式采用完全封闭运作，即封闭式基金，但份额在沪深交易所上市，既保证了基金公司的稳定运作，又解决了持有人的`流动性问题。在我国基金业发展的初期，不少公募基金都是设计成封闭式基金，新三板基金产品作为一个新产品，可以从封闭式基金开始试点。

　　2、基金投资：前期可允许基金公司设计跨市场产品，即该基金既可投资新三板市场，也可投资A股市场。

　　3、风控指标：建议结合新三板市场的特点，允许新三板公募基金持有一家新三板公司发行的证券，其市值不得超过基金资产净值的百分之二十;同一家基金公司管理的全部基金持有一家新三板公司发行的证券，不得超过该证券的百分之二十。

　　4、基金募集最低规模：建议结合新三板市场的特点，规定新三板公募基金成立的最低规模为5000万元;基金份额持有人的人数不少于一百人。

　　五、试点

　　由于新三板市场是一个新市场，是一个介于PE股权市场和A股之间的市场，建议可参照私募机构做市试点的方式，前期可选择具有私募背景的公募机构或者新三板专户规模较大的公募机构来参与公募入市的试点。

　　六、推进方案

　　为保证顺利推进公募基金入市，可邀请证监会机构部、非公部、股转系统、基金业协会以及部分对公募入市有意愿的公募机构座谈，了解公募基金入市的障碍和解决办法;之后推动证监会发布《公募证券投资基金投资挂牌证券的指引》征求意见稿，面向全社会征询意见。