农业上市公司财务危机成因与对策研究
引导语：随着国民经济的快速发展,部分发展前景良好的农业企业纷纷上市。在借助股票市场的优势进一步发展壮大的同时,也暴露出一系列亟待解决的财务问题。下面是yjbys小编为你带来的农业上市公司财务危机成因与对策研究，希望对你有所帮助。
随着国民经济的快速发展,部分发展前景良好的农业企业纷纷上市。根据相关数据显示,截至2014年10月,沪深两市上市公司2553家,其中农业上市公司60家,仅占上市公司总数的2.35%。虽然农业上市公司在证券市场中的份额较小,但其对我国农业经济发展的影响却不容小视。在复杂多变的市场经济中,农业上市公司暴露出一系列亟需解决的问题,所面临的压力日益突显。农业上市公司发生财务危机导致经营陷入困境、甚至破产的情况频频出现,獐子岛事件的发生进一步印证了投资者对农业上市公司发展前景的担忧。因此,农业上市公司如何树立财务危机意识、强化财务危机管理已成为企业长稳发展的关键。
一、财务危机研究回顾
1.财务危机理论研究
财务危机又称财务困境,面临财务危机的企业必然会陷入财务困境,这类企业亏损严重,经营困难,面临着较大的财务风险。虽然国内外学者对财务危机进行了大量研究,但至今对财务危机的定义仍无统一标准。大部分国外学者从企业破产的角度研究财务危机,其中具有代表性的是Altlnan(1990)将财务危机划分为经营失败、无偿付能力、违约、破产这4种情形。大多数国内学者认为财务危机是企业因财务运作不善而导致财务状况恶化的一系列动态结果。本文认同国内学者的观点,在此基础上主要以系统论的观点研究财务危机成因,将其划分为外部环境和内部管理。
2.农业上市公司中的财务危机
我国是农业大国,农业是国民经济健康发展的基础和保障,农业上市公司对农业发展具有较强的推动作用。与其他行业相比,农业上市公司的'发展与自然生态环境密不可分,受外部环境的影响更为显著。因此其经营面临自然和市场双重风险,不确定因素较多,致使经营风险较大。同时,农业属于低利长期回报行业,资金占用严重而自有资金不足,多数公司通过负债筹资,导致农业上市公司面临巨大的财务风险。由于面临巨大的经营风险和财务风险,很多农业上市公司相继陷入财务困境,最终选择退市破产,如蓝田股份。2014年60家农业上市公司中,有3家ST公司,因各种问题停牌的有8家,可见农业上市公司在财务危机防范方面存在较大差距。因此,有必要对农业上市公司财务危机成因及对策进行深入研究。
二、獐子岛事件回顾
1.獐子岛集团基本情况
大连獐子岛渔业集团股份有限公司成立于1958年,是一家以水产增养殖为主,集海珍品育苗、增养殖、加工、贸易、海上运输于一体的综合性海洋食品企业。公司于2006年9月28日在深交所上市(股票代码002069),并创造中国农业第一个百元股。2007年,獐子岛集团成为达沃斯“全球成长型公司社区”首批创始会员,并当选为“CCTV年度最佳雇主”、全国首届“兴渔富民新闻人物”企业。2014年上半年,公司经营业绩保持相对稳定:实现营业收入124,665.19万元,同比增长10.33%;实现归属于上市公司股东的净利润4,845.53万元,同240
现代商业MODERN BUSINESS
比下降8.07%,基本每股收益0.07元,同比持平。
2.獐子岛事件介绍
2014年10月30号,獐子岛集团发布公告,称因受到北黄海异常冷水团的影响,105.64万亩即将进入收获期的虾夷扇贝绝收,进而计提存货减值。导致公司利润巨亏8.12亿元,同比下滑8429.37%,全部计入三季度,全年预计将大幅亏损。这一亏损金额,相当于计提后獐子岛集团净资产的一半。随着时间的推移,虾夷扇贝遭遇“黑天鹅”谜案持续发酵,至今仍无定论。虽然公司召开了灾情说明会,但缺乏令公众信服的有力证据,引发了媒体与投资者的强烈质疑,獐子岛就此陷入舆论漩涡,甚至被怀疑为“蓝田股份第二”。
三、獐子岛事件财务危机的成因分析
上市公司的财务危机并不是一朝一夕所造成的,而是一个长期积累和逐步发展的过程,受外部环境和内部管理的共同影响。作为渔业上市第一股,獐子岛事件具有典型的代表意义,通过该事件能够进一步了解我国农业上市公司财务危机的成因。
1.企业的外部环境引发的财务危机
(1)市场环境诱因。2008年金融危机以来,农业上市公司受市场价格波动、技术壁垒等市场环境因素的影响更为显著。同时政府加大了反腐力度,导致高端海产品的市场需求降低,经营成本增加,行业竞争更为激烈。从獐子岛近几年的财报数据看,主营业绩呈下滑趋势但库存量增加,现金流大幅度缩水,整体经营风险较大。
(2)自然环境诱因。獐子岛事件的焦点集中在是否遭遇自然灾害,在相关部门未公布真实的调查结果之前,所有相关言论都是主观猜测。由于农业生产受自然环境的影响程度较大,不可否认存在受自然灾害影响的可能性。海洋环境具有较强的不确定性,海底洋流、冷水团的运行难以直观观察,因此渔业风险难以识别。虾夷扇贝的生长周期为3年,具有较多不可控因素,导致企业获得收益的不确定性提高。
2.企业的内部管理导致的财务危机
(1)多元化发展战略。当企业达到一定规模,发展战略多倾向于多元化经营。獐子岛集团在上市一年之后,公司的大股东开始发展房地产和建筑施工业务。大股东通过股权质押融资的形式,将大部分资金投向房地产业务,忽视养殖业的发展。而当前房地产行业不景气,房价低迷,成交量萎缩,长期占用上市公司资金,导致其背负大量的有息负债,现金流状况恶化,最终出现财务危机。
(2)经营管理失败。大部分农业上市公司管理层素质偏低,管理较为混乱,企业内部管理不善是导致企业陷入困境的决定因素。对于2011年播撒的扇贝苗里掺有大量石头的猜测,与公司的管理混乱,监督不到位有很大关系。2011年底播的扇贝苗中90%是收购附近渔民培育的苗种,由于个体培育的质量参差不齐,监管难度较大,直接影响扇贝的存活率。在2011年左右,苗种采购的过程中,存在徇私、以次充好的情况及其普遍,掺有砂石的可能性较大,最终导致扇贝绝收。