注册税务师财务与会计考点精析
(一)发行公司债券
发行公司债券是企业筹集债务资金的重要途径。公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。我国公司发行公司债券应当符合《中华人民共和国证券法》规定的发行条件。发行公司债券的申请经国务院授权的部门核准后，应当公告公司债券募集办法。公司债券募集办法中应当载明下列主要事项：①公司名称;②债券募集资金的用途;③债券总额和债券的票面金额;④债券利率的确定方式;⑤还本付息的期限和方式;⑥ 债券担保情况;⑦债券的发行价格、发行的起止日期;⑧公司净资产额;⑨已发行的尚未到期的公司债券总额;⑩公司债券的承销机构。
1、公司债券的种类
公司债券的种类很多，发行企业可根据需要和可能合理选择债券的种类。
(1) 按债券是否记名，可分为记名债券和无记名债券。公司发行公司债券应当置备公司债券存根簿。发行记名公司债券的，应当在公司债券存根簿上载明下列事项：①债券持有人的姓名或者名称及住所;②债券持有人取得债券的日期及债券的编号;③债券总额，债券的票面金额、利率、还本付息的期限和方式;④债券的发行日期。发行无记名公司债券的，应当在公司债券存根簿上载明债券总额、利率、偿还期限和方式、发行日期及债券的编号。记名公司债券的登记结算机构应当建立债券登记、存管、付息、兑付等相关制度。公司债券可以转让，转让价格由转让人与受让人约定。公司债券在证券交易所上市交易的，按照证券交易所的交易规则转让。记名公司债券，由债券持有人以背书方式或者法律、行政法规规定的其他方式转让：转让后由公司将受让人的姓名或者名称及住所记载于公司债券存根簿。无记名公司债券的转让，由债券持有人将该债券交付给受让人后即发生转让的效力。
(2) 按能否转换为公司股票，可分为可转换为股票的公司债券和不可转换为股票的公司债券。可转换为股票的公司债券简称可转换债券。上市公司经股东大会决议可以发行可转换为股票的公司债券，并在公司债券募集办法中规定具体的转换办法。上市公司发行可转换为股票的公司债券，应当报国务院证券监督管理机构核准。发行可转换为股票的公司债券，应当在债券上标明可转换公司债券字样，并在公司债券存根簿上载明可转换公司债券的数额。公司应当发行可转换为股票的公司债券后，按照其转换办法向债券持有人换发股票，但债券持有人对转换股票或者不转换股票有选择权。
(3)按是否上市流通，可分为上市债券和非上市债券。经有关机构审批，发行后可在证券交易所买卖的债券为上市债券或挂牌债券;不具备上市流通条件的债券，不能在证券交易所买卖，这类债券为非上市债券。
(4)按偿还期限的长短，可分为长期债券和短期债券。偿还期限在一年以上的为长期债券，在一年以内的为短期债券。长期债券筹集的资金为长期资金，短期债券筹集的资金为短期资金。
(5)按支付利息的形式不同，可分为固定利息债券、浮动利息债券和贴息债券。票面标明固定利率的债券为固定利息债券;利率随市场利率变动而调整的债券为浮动利息债券;以低于票面金额发行，到期按票面金额偿还，其差额即利息的债券为贴息债券(也称贴水债券)。
(6) 按发行的保证条件不同，可分为抵押债券、担保债券和信用债券。以发行公司的特定资产作抵押品发行的债券为抵押债券，具体做法有多种：以公司全部财产作抵押品发行的债券为一般抵押债券;以设备作抵押品发行的债券为设备抵押债券;以交付给信托公司的有价证券作抵押品发行的债券为证券信托抵押债券;以土地、房屋等不动产作抵押品发行的债券为不动产抵押债券;由第三者出具保函担保偿还本息的债券为担保债券;没有特定的财产作抵押品和担保人，仅凭企业信用发行的债券为信用债券。
2、公司债券的发行价格
公司债券的发行价格是指发行公司将债券出售给投资者时所采用的价格，在金额上等于投资者购买债券时所支付的款项。影响债券发行价格的因素有：
(1)债券面值。债券面值是影响债券发行价格的基本因素，面值越大，发行价格就越高;反之，则低。不过，债券的发行价格不一定等于其面值，因为发行价格还受许多其他因素的影响，而面值是发行公司到期归还投资者本金的数额。
(2)债券利率。债券利率是在债券票面上标明的利率，它是发行公司按期支付给投资者的利息与票面金额的比率。一般来说，债券利率越高，发行价格就越高;反之，则低。
(3)市场利率。债券发行时的市场利率与债券利率往往是不相等的，因为债券利率是在债券发行前在债券票面上标明的利率。市场利率和债券利率都影响债券的'发行价格，但效果相反。市场利率越高，债券价格就越低;市场利率越低，债券价格就越高。
(4)债券期限。债券的期限越长，投资者的投资风险就越大，债券的发行价格与面值的差距越大;债券的期限越短，投资者的投资风险就越小。债券的发行价格与面值的差距越小。所以，债券随着距到期日的时间越近，债券的价格越接近票面值。
由于以上因素的影响，公司债券的发行价格有：溢价、折价和平价三种形式。溢价是指以高于债券票面金额的价格作为债券的发行价格;折价是指以低于债券票面金额的价格作为债券的发行价格;平价是指以债券的票面金额作为债券的发行价格。
[例1]某公司发行一种债券，该债券的面值为1000元，票面利率为8%，每年年底付息一次，期限为10年。若市场年利率为10%，则该债券的发行价格为多少?若市场年利率为6%，则该债券的发行价格为多少?
根据债券估价模型：
(1)当市场年利率为10%时：
P=A×PVk,n+I×PVAk,n
=1000×PV10%,10+1000×8%×PVA10%,10
=1000×0.3855+80×6.1446
=877.1(元)
(2)当市场年利率为6%时：
P=I×PVk,n+A×PVk,n
=1000×8%×PVA6%,10+1000×PV6%,n
=80×7.3601+1000×0.5584
=1147.2(元)
从例子可以看到，当市场利率发生变化时，债券的价格也会发生变化。一般来讲，当债券票面利率一定时，市场利率越高，债券发行价格越低;市场利率越低，债券发行价格越高。