2015注册会计师《财务成本管理》真题及答案
一、单项选择题
1. 销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是( )。
A、根据预计存货/销售百分比和预计销售收入，可以预测存货的资金需求
B、根据预计应付账款/销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求
C、根据预计金融资产/销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产
D、根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润
2.
下列有关资本结构理论的表述中，正确的是( )。
A、按照修正的MM理论，当负债为100%时，企业价值最大
B、MM(无税)理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大
C、权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值BUY_抵税收益的现值
D、代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益
3. A公司拟发行附认股权证的公司债券筹资，债券的面值为l000元，期限l0年，票面利率为6%，同时，每张债券附送10张认股权证。假设目前长期公司债的市场利率为9%，则每张认股权证的价值为( )元。
A、807.46
B、19.25
C、80.75
D、192.53
4.
下列各项筹资活动中，不会带来财务杠杆效应的有( )。
A、发行普通股
B、发行优先股
C、发行公司债券
D、向银行借款
5.
某企业固定经营成本为300万元，全部资本均为自有资本，其中优先股占20%，则该企业( )。
A、不存在杠杆效应
B、只存在经营杠杆效应
C、只存在财务杠杆效应
D、存在经营杠杆效应和财务杠杆效应
6.
下列有关总杠杆系数的表述中不正确的是( )。
A、总杠杆系数是经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积
B、总杆杠系数对管理层的意义之一是通过经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，有利于管理层对经营风险和财务风险进行管理。
C、总杠杆系数反映每股收益随销售量变动的剧烈程度
D、总杠杆系数反映企业的总风险，系数越小，风险越大
7.
下列资本结构理论中，认为债务利息的抵税收益与财务困境成本达到平衡时的资本结构为最佳资本结构的是( )。
A、无税的MM理论
B、权衡理论
C、代理理论
D、优序融资理论
8. 有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为l0%，其现值为( )万元。
A、1994.59
B、1565.68
C、1813.48
D、1423.21
9. 假设A公司2001年到2005年的股利支付分别为o.16、O.19、o.20、0.22和0.25，那么按几何平均数所确定的股息平均增长率与算术平均数所确定的股息平均增长率的差额为( )。
A、11.80%
B、11.91%
C、-0.11%
D、1.30%
10. 甲公司采用风险调整法估计债务成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择( )。
A、与本公司债券期限相同的债券
B、与本公司信用级别相同的债券
C、与本公司所处行业相同的公司的债券
D、与本公司商业模式相同的公司的债券
11. 某企业外部融资占销售增长的百分比为4%，则若上年销售收入为800万元，预计销售收入增加到l 500万，则相应外部应追加的
资金为( )万元。
A、50
B、28
C、40
D、30
12. 某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年单价降低5%，公司销量增长l0%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为( )万元。
A、11.25
B、17.5
C、15
D、15.75
13. 某公司债券税前成本为10%，所得税税率为25%，该公司属于风险较高的
企业，若采用经验估计值，按照债券收益加风险溢价法所确定的普通股资本成本为( )。
A、10.5%
B、11.5%
C、12.5%
D、13%
14. ABC公司股票看涨期权的执行价格是57元，期权为欧式期权，期限l年，目前该股票的价格是45元，期权费(期权价格)为4元。在到期日该股票的价格是40元。则购进股票与售出看涨期权组合的到期收益为( )元。
A、-5
B、-l
C、-6
D、5
15.
下列各项中，有关财务杠杆系数的表述正确的有( )。
A、财务杠杆系数越大，财务风险越小
B、企业无固定性融资成本时，财务杠杆系数为1
C、财务杠杆系数用来反映销售变动对每股收益的影响
D、其他因素一定，财务杠杆系数越大，预期的每股收益也越大
16. 采用平行结转分步法时，关于在产品的含义正确的是( )。
A、最终完工的产成品
B、各步骤的完工产品
C、既包括本步骤尚未加工完成的半成品，也包括本步骤加工完毕、但尚未最终完工的产品
D、仅指本步骤尚未加工完成的半成品
17. 按债券有无财产抵押分类，可分为( )。
A、抵押债券和不记名债券
B、抵押债券和政府债券
C、抵押债券和信用债券
D、信用债券和企业债券
18. 某公司以l 020元的价格购入面值为l 000元、票面利率为6%、每半年支付一次利息、2年后到期的债券。该公司持有该债券的年到期收益率为( )。
A、6%
B、2.47%
C、3.98%
D、4.95%
19.
某企业的权益资本与负债资本占总资本的比例分别为50%和50%，下列判断正确的是( )。
A、该企业只存在财务风险
B、该企业经营风险大于财务风险
C、该企业经营风险等于财务风险
D、该企业同时存在经营风险和财务风险
20.
下列有关最佳资本结构的表述中，最准确的是( )。
A、使企业资产流动性最佳的资本结构
B、实现企业价值最大化的资本结构
C、每股收益最高的资本结构
D、总风险最小的资本结构
21. 股利所有权与股票本身分离的日期指的是( )。
A、股利宣告日
B、股权登记日
C、除息日
D、股利支付日
22. 某厂有发电和供水两个辅助生产车间，发电车间待分配费用12 000元，提供给供水车间5 000度，基本生产车间42 000度，行政管理部门13 000度，共计60 000度，采用直接分配法，其费用分配率应是( )元/度。
A、0.18
B、0.2
C、0.22
D、0.25
23. 本月生产甲产品l 000件，实际耗用工时2 000小时，实际发放的工资为60 000元。该产品标准工资为每件40元，标准工时为每件2小时，其直接人工价格差异为( )。
A、20000元
B、-20000元
C、10000元
D、-l0 000元
24. A产品月末在产品只计算原材料费用。该产品月初在产品原材料费用为4 000元;本月发生的原材料费用为1 800元。原材料均在生产开始时一次投入。本月完工产品300件，月末在产品200件。据此计算的A产品本月末在产品原材料费用是( )元。
A、4 500
B、2 700
C、2 320
D、1 800
25. 下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是( )。
A、任何一项创新的优势都是暂时的
B、新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义
C、金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域
D、成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力
二、多项选择题
26. 下列关于利率间关系的说法，正确的有( )。
A、当每年计息一次时，有效年利率=报价利率
B、当每年计息多次时，有效年利率<报价利率
C、计息期利率=报价利率/每年复利次数
D、
27. 下列关于内部转移价格的表述中，正确的有( )。
A、在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移价格
B、如果中间产品没有外部市场，可以采用内部协商转移价格
C、采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和购买部门承担的市场风险不同
D、采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策
28. 以下关于认股权证筹资说法中，不正确的有( )。
A、可以用B—S模型为认股权证定价
B、认股权证筹资的灵活性较大
C、认股权证筹资可以降低相应债券的利率
D、认股权证执行时，股票来自二级市场
29. 计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法。关于这两种方法的下列表述中，正确的有( )。
A、计算实体现金流量和股权现金流量的净现值，应当采用相同的折现率
B、如果数据的假设相同，两种方法对项目的评价结论是一致的
C、实体现金流量的风险小于股权现金流量的风险
D、股权现金流量不受项目筹资结构变化的影响
30. 下列表述中正确的有( )。
A、计算净现值时，如果每年的通货膨胀不很严重，不需要考虑通货膨胀因素
B、进行项目评价时，如果存在通货膨胀，实务中通常采用实际现金流量用实际资本成本进行折现的方法
C、通货膨胀不仅使资本预算增加了复杂性，也增加了分析结论的不确定性
D、在资本预算的编制过程中，应遵循一致性原则。名义现金流量用名义折现率进行折现，实际现金流量用实际折现率进行折现。
31. 下列关于评价投资项目的会计收益率法的说法中，正确的有( )。
A、计算会计报酬率时，使用的内含报酬率
B、它不考虑折旧对项目价值的影响
C、它不考虑净收益的时间分布对项目价值的影响
D、它不能测度项目的风险性
32. 下列不属于临时性流动资产的有( )。
A、季节性存货
B、最佳现金余额
C、保险储备存货量
D、销售旺季的应收账款
33. 下列关于成本计算方法的表述中，正确的有( )。
A、品种法主要适用于大量大批的单步骤生产的企业以及管理上不要求按照生产步骤计算产品成本的多步骤生产
B、分批法的成本计算对象是产品的批别
C、分步法主要适用于大量大批的，管理上要求按照生产步骤计算产品成本的多步骤生产
D、分批法的成本计算期与产品生产周期基本一致，而与核算报告期不一致
34. 下列关于每股收益指标的特点表述正确的是( )。
A、每股收益指标是经过审计的，不容易被经理人员进行主观的控制和调整
B、每股收益指标的“每股”的“质量”不同，限制了该指标的可比性
C、每股收益指标没有考虑通货膨胀的影响
D、每股收益指标促使公司的行为短期化，不利于公司长期、稳定的可持续发展
35. 下列因素中，会引起证券投资组合系统风险的有( )。
A、公司经济决策失误
B、经济衰退
C、通货膨胀
D、公司劳资关系紧张
三、简答题
36. D公司只生产一种产品，采用标准成本法汁算产品成本，期末对材料价格差异采用“调整销货成本与存货法”进行处理，将材料价格差异按照数量比例分配至已销产品成本和存货成本，对其他标准成本差异采用“结转本期损益法”进行处理。7月份有关资料如下：(1)公司生产能量为1 000小时/月，单位产品标准成本如下：
直接材料(6千克×26元/千克)156元直接人工(2小时Xl2元/小时)24元变动制造费用(2小时×6元/小时)12元
固定制造费用(2小时×4元/小时)8元单位产品标准成本200元
(2)原材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生。公司采用约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用，月初、月末在产品的平均完工程度均为50%。
(3)月初在产品存货40件，本月投产470件，本月完工450件并转入产成品库;月初产成品存货60件，本月销售480件。
(4)本月耗用直接材料2 850千克，实际成本79 800元;使用直接人工950小时，支付工资11 590元;实际发生变动制造费用5 605元，固定制造费用3 895元。
(5)月初在产品存货应负担的材料价格差异为420元，月初产成品存货应负担的材料价格差异为465元。
要求：
(1)计算7月末在产品存货的标准成本、产成品存货的标准成本。
(2)计算7月份的各项标准成本差异(其中固定制造费用按三因素分析法计算)。
(3)计算7月末结转标准成本差异后的在产品存货成本、产成品存货成本(提示：需要结转到存货成本的成本差异应分两步进行分配，首先在本月完工产品和期末在产品存货之间进行分配，然后在本月销售产品和期末产成品存货之间进行分配)。
37. ABC公司决定采用配股的方式进行融资。2013年4月20日为配股除权登记日，以公司2012年l2月31日总股本80万股为基数，拟每l0股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的l5元/股的80%，即配股价格为l2元/股。假定在分析中不考虑新募集资金的净现值引起
的企业价值的变化，计算并分析：
(1)所有股东均参与配股的情况下，配股的除权价格;
(2)若配股后的股票市价与配股的除权价格一致，计算每一份配股权的价值;
(3)假设某股东拥有5 000股该公司股票，计算是否参与配股对该股东财富的影响。
38. 甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：
(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债/权益)30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9%。(2)目前市场上有一种还有l0年到期的已上市政府债券。该债券面值为l000元，票面利率6%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。
(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债/权益)为40/60，股东权益的B系数为1.5;丙公司的资本结构(负债/权益)为50/50，股东权益的8系数为1.54，权益市场风险溢价为7%。
(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税
率均为25%。要求：(1)计算无风险利率。
(2)使用可比公司法计算锂电池行业代表企业
(3)计算该锂电池项目的加权平均资本成本。
39.
2009年8月l5日，甲公司股票价格为每股50元，以甲公司股票为标的的代号为甲49的看涨期权的收盘价格为每股5元，甲49表示此项看涨期权的行权价格为每股49元。截至2009年8月15日，看涨期权还有l99天到期。甲公司股票收益的波动率预计为每年30%，资本市场的无风险利率为年利率7%。
要求：
(1)使用布莱克一斯科尔斯模型计算该项期权的价值(dl和d2的计算结果取两位小数，其他结果取四位小数，一年按365天计算)。
(2)如果你是一位投资经理并相信布莱克一斯科尔斯模型计算出的期权价值的可靠性，简要说明如何作出投资决策。
40. 甲公司是一个生产番茄酱的公司。该公司每年都要在12月份编制下一年度的分季度现金预算。有关资料如下：
(1)该公司只生产一种50千克桶装番茄酱。由于原料采购的季节性，只在第二季度进行生产，而销售全年都会发生。
(2)每季度的销售收入预计如下：第一季度750万元，第二季度l 800万元，第三季度750万元，第四季度750万元。
(3)所有销售均为赊销。应收账款期初余额为250万元，预计可以在第一季度收回。每个季度的销售有2/3在本季度内收到现金，另外l/3于下一个季度收回。
(4)采购番茄原料预计支出912万元，第一季
度需要预付50%，第二季度支付剩余的款项。
(5)直接人工费用预计发生880万元，于第二季度支付。
(6)付现的制造费用第二季度发生850万元，其他季度均发生150万元。付现制造费用均在发生的季度支付。
(7)每季度发生并支付销售和管理费用100万元。(8)全年预计所得税160万元，分4个季度预交，每季度支付40万元。
(9)公司计划在下半年安装一条新的生产线，第三季度、第四季度各支付设备款200万元。
(10)期初现金余额为l5万元，没有银行借款和其他负债。公司需要保留的最低现金余额为l0万元。现金不足最低现金余额时需向银行借款，超过最低现金余额时需偿还借款，借款和还款数额均为5万元的倍数。借款年利率为8%，每季度支付一次利息，计算借款利息时，假定借款均在季度初发生，还款均在季度末发生。
要求：请根据上述资料，为甲公司编制现金预算。编制结果填入表19—3中，不必列出计算过程。
表19—3现金预算
单位：万元|
季度 |
|
|
|
四 |
合计 |
|
期初现金余额 |
|
|
|
|
|
|
现金收入： |
|
|
|
|
|
|
本期销售本期收款 |
|
|
|
|
|
|
上期销售本期收款 |
|
|
|
|
|
|
现金收入合计 |
|
|
|
|
|
|
现金支出： |
|
|
|
|
|
|
直接材料 |
|
|
|
|
|
|
直接人工 |
|
|
|
|
|
|
制造费用 |
|
|
|
|
|
|
销售与管理费用 |
|
|
|
|
|
|
所得税费用 |
|
|
|
|
|
|
购买设备支出 |
|
|
|
|
|
|
现金支出合计 |
|
|
|
|
|
|
现金多余或不足 |
|
|
|
|
|
|
向银行借款 |
|
|
|
|
|
|
归还银行借款 |
|
|
|
|
|
|
支付借款利息 |
|
|
|
|
|
|
期末现金余缺 |
|
|
|
|
|
41.
资料：
(1)J公司拟开发一种新的高科技产品，项目投资成本为90万元。
(2)预期项目可以产生平均每年l0万元的永续现金流量。该产品的市场有较大不确定性。如果消费需求量较大，预计经营现金流量为12.5万元;如果消费需求量较小，预计经营现金流量为8万元。(3)如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求量，届时必须做出放弃或立即执行的决策。
(4)假设等风险投资要求的最低报酬率为10%，无风险报酬率为5%。要求：
(1)计算不考虑期权的项目净现值。
(2)采用二叉树方法计算延迟决策的期权价值(列出计算过程，将结果填列在给定的“期权价值计算表”中)，并判断应否延迟执行该项目。
【注册会计师《财务成本管理》真题及答案】相关文章：
注册会计师考试财务成本管理真题及答案10-10
注册会计师考试《财务成本管理》真题及答案09-11
注册会计师《财务管理成本》真题及答案10-21
2011年注册会计师《财务成本管理》考试真题及答案06-06