《财务管理》章节练习题及答案
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一、单项选择题
1、边际贡献超过固定成本，下列措施有利于降低复合杠杆系数，从而降低企业复合风险的是( )。
A.减少产品销售量
B.降低产品销售单价
C.节约固定成本支出
D.提高资产负债率
答案：C
2、有关资金结构理论的说法中不正确的是( )
A.净营业收益理论认为企业不存在最佳资金结构
B.代理理论认为边际负债税额庇护利益等于边际财务危机成本时，资金结构最优
C.净收益理论认为利用债务可以降低企业的综合资本成本
D.等级筹资理论认为不存在明显的目标资本结构
答案：B
3、更适用于企业筹措新资金的综合资金成本按( )计算。
A.账面价值
B.市场价值
C.目标价值
D.B或C
答案：C
4、如果经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，则下列说法不正确的是( )。
A.如果销售量增加10%，息税前利润将增加20%
B.如果息税前利润增加20%，每股利润将增加60%
C.如果销售量增加10%，每股利润将增加60%
D.如果每股利润增加30%，销售量需要增加6%
答案：D
5、某一企业的经营处于盈亏临界状态，以下错误的说法是( )。
A.此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点
B.此时的经营杠杆系数趋近于无穷小
C.此时的营业销售利润率等于零
D.此时的边际贡献等于固定成本
答案：B
6、以下说法不正确的是( )。
A.复合杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用
B.当不存在优先股、融资租赁租金时，复合杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润的比率
C.复合杠杆能够估计出销售额变动对每股利润的影响
D.复合杠杆系数越大企业经营风险越大
答案：D
7、下列项目中，属于酌量性固定成本的有( )。
A.质检人员工资
B.广告费
C.长期租赁费
D.机器设备折旧费
答案：B
8、财务杠杆系数一定不等于( )。
A.普通股每股利润变动率/息税前利润变动率
B.息税前利润变动率/普通股每股利润变动率
C.基期息税前利润/[基期息税前利润-基期利息-基期融资租赁租金]
D.基期息税前利润/[基期息税前利润-基期利息]
答案：B
9、如果企业长期借款、长期债券和普通股的比例为2︰4︰4，企业发行债券在5000万元以内时债券资金成本即维持在12%，超过5000万元资金债券资金成本变为15%。则筹资突破点为( )万元。
A.30000
B.20000
C.12500
D.60000
答案：C
10、某公司全部资本为1000万元，所有者权益总额为400万元，负债利率为10%，当销售额为2000万元时，息税前利润为200万元。该公司所得税税率为30%。则该公司的财务杠杆系数为( )。
A.1
B.1.5
C.1.42
D.1.8
答案：C
11、某公司经营杠杆系数1.5，财务杠杆系数1.2，每股收益1.5元。该公司预计销售额明年增长1倍，则明年每股收益为( )元。
A.3
B.2.7
C.1.8
D.4.2
答案：D
二、多项选择题
1、某企业经营杠杆系数等于2，预计息税前利润增长10%，每股利润增长30%，下列说法正确的有( )。
A.复合杠杆系数等于6
B.财务杠杆系数等于3
C.产销业务量增长率5%
D.财务杠杆系数等于6
答案：ABC
2、以下说法正确的是( )。
A.半变动成本随产量的变化呈阶梯型增长，产量在一定限度内，这种成本不变
B.半变动成本通常有一个初始量，类似于固定成本
C.半变动成本在初始量的基础上随产量的增长而增长，类似于变动成本
D.化验员、质量检查人员的工资都属于半变动成本
答案：BC
3、下列说法错误的有( )。
A.财务杠杆系数是由企业资金结构决定的，在其他条件不变的情况下，债务比率越高，财务杠杆系数越大
B.财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大
C.财务杠杆系数与资金结构无关
D.财务杠杆系数反映销售变动引起的每股收益的变化幅度
答案：CD
4、下列说法正确的有( )。
A.经营杠杆系数指的是息税前的利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数
B.固定成本不变，销售额越大，经营杠杆系数就越大，经营风险就越小
C.经营杠杆系数表明经营杠杆是利润不稳定的根源
D.降低经营杠杆系数的措施有增加销售额、降低单位变动成本和固定成本
答案：AD
5、关于每股收益无差别点的有关说法，正确的有( )。
A.在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响
B.当预计销售额高于每股收益无差别点时，负债筹资方式比普通股筹资方式好
C.利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析，认为能提高每股收益的资本结构是合理的
D.没有考虑风险因素
答案：ABCD
6、下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有( )。
A.息税前利润
B.企业资金规模
C.企业资本结构
D.固定财务费用
答案：ABCD
7、某企业经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，则下列说法正确的有( )。
A.如果销售量增加20%，息税前利润将增加30%
B.如果息税前利润增加20%，每股利润将增加30%
C.如果销售量增加10%，每股利润将增加30%
D.如果每股利润增加60%，需要销售量增加20%
答案：ACD
8、影响资本结构的因素包括( )。
A.贷款人和信用评级机构的影响
B.投资者和管理人员的态度
C.所得税税率的高低
D.企业产品销售情况
答案：ABCD
9、下列说法正确的是( )。
A.比较资金成本法考虑了风险的影响
B.每股利润无差别点考虑了风险的影响
C.比较资金成本法有把最优方案漏掉的`可能
D.比较资金成本法根据加权平均资金成本的高低确定最佳资本结构
答案：ACD
10、关于筹资突破点，下列说法正确的有( )。
A.是在保持某资金成本条件下可以筹集到的某种资本的金额
B.是在保持某资金成本条件下可以筹集到的资金总限度
C.受资金结构的影响
D.受所需资金总额的影响
答案：BC
11、最佳资本结构的判断标准有( )。
A.企业价值最大
B.加权平均资本成本最低
C.资本规模最大
D.筹资风险最小
答案：AB
三、判断题
1、企业在进行追加筹资决策时，应该使用综合资金成本( )。
答案：×
2、最佳资本结构是指在一定条件下使企业每股收益最大的资本结构。( )
答案：×
3、净收益理论认为负债可以降低资本成本，负债越多则企业价值越大。( )
答案：√
4、经营杠杆是利润不稳定的根源。( )
答案：×
5、在其他因素不变的情况下，固定财务费用越小，财务杠杆系数也就越小，财务风险越小。( )
答案：√
6、企业筹集资金时，只要维持现有的资本结构，其资金成本率就不会发生变化。( )
答案：×
7、当企业的固定成本在总成本中占有较大比重时，企业应保持较低的债务资本比例。( )
答案：√
8、每股利润无差别点既考虑了资金结构对每股利润的影响，也考虑资金结构对风险的影响。( )
答案：×
9、由于企业的固定成本为零时，企业的经营杠杆系数等于1，所以企业没有经营风险。( )
答案：×
10、净收益理论认为，资金结构与企业的价值无关;净营业收益理论认为，利用债务可以降低企业的综合资金成本
答案：×
四、计算题
1、某公司正在着手编制下年度的财务计划，有关资料如下：
(1)该公司长期银行借款利率目前是8%，明年预计将下降为7%.
(2)该公司债券面值为1元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付利息，到期还本，当前市价1.1元，如果该公司按当前市场价格发行新债，预计发行费用为市价的3%.
(3)该公司普通股面值1元，当前每股市场价格为6元，本年度派发现金股利0.4元/股，预计年股利增长率为5%，并每年保持20%的股利支付水平，该公司普通股的贝他值为1.2，假定无风险收益率为6%，股票市场普通股平均收益率为12%.
(4)该公司的资本结构为：银行借款200万元、长期债券400万元、普通股600万元、留存收益300万元。该公司所得税率为30%.
要求：
(1)计算下年度银行借款的资金成本。
(2)计算下年度公司债券的资金成本。
(3)分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算下年度股权资金成本，并以这两种结果的简单算术平均值作为股权资金成本。
(4)如果该公司下一年度不增加外部融资规模，仅靠内部融资，试计算其加权平均资金成本。
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