2016中级会计职称《财务管理》测试题与解析

　　1.单选题

　　独立投资方案之间进行排序分析时，一般采用的评价指标是( )。

　　A、净现值

　　B、年金净流量

　　C、内含报酬率法

　　D、现值指数

　　【答案】 C

　　【解析】排序分析时，以各独立方案的获利程度作为评价指标，一般采用内含报酬率法进行比较决策。

　　2.多选题

　　现有甲、乙、丙三个项目，原始投资额现值和寿命期均不相同，乙项目的净现值最大，丙项目的内含报酬率最高，甲项目的年金净流量最大。则下列说法中正确的有( )。

　　A、如果三个项目相互独立，则应该先安排丙项目

　　B、如果三个项目相互独立，则应该先安排乙项目

　　C、如果三个项目相互排斥，则应该选择甲项目

　　D、如果三个项目相互排斥，则应该选择丙项目

　　【答案】 AC

　　【解析】互斥投资方案的选优决策中，年金净流量全面反映了各方案的获利数额，是最佳的决策指标。独立投资方案排序分析时，以各方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含报酬率法进行比较决策。

　　3.多选题

　　某企业甲乙两个投资方案的资料如下：甲方案寿命期8年，净现值为600万元,内含报酬率为12%;乙方案寿命期8年，净现值为400万元，内含报酬率为16%。据此可以认定( )。

　　A、若甲乙两方案是独立方案，则甲方案较好

　　B、若甲乙两方案是独立方案，则乙方案较好

　　C、若甲乙两方案是互斥方案，则甲方案较好

　　D、若甲乙两方案是互斥方案，则乙方案较好

　　【答案】 BC

　　【解析】独立方案排序依据的是内含报酬率，乙项目内含报酬率较高，B正确;互斥方案年限相同比较净现值，甲项目净现值较高，C正确。

　　4.多选题

　　关于独立投资方案，下列说法中正确的有( )。

　　A、独立投资方案，是指两个或两个以上项目互不依赖，可以同时并存，各方案的决策也是独立的

　　B、独立投资方案的决策属于筛分决策

　　C、独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间的优先次序

　　D、一般采用净现值法进行比较决策

　　【答案】 ABC

　　【解析】独立投资方案，是指两个或两个以上项目互不依赖，可以同时并存，各方案的决策也是独立的。独立投资方案的决策属于筛分决策，评价各方案本身是否可行，即方案本身是否达到某种要求的可行性标准。独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间的优先次序。排序分析时，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含报酬率法进行比较决策。

　　5.单选题

　　某种股票当前的价格是20元，最近支付的每股股利是1元，该股利以大约5%的速度持续增长，则该股票的股利收益率和内部收益率为( )。

　　A、5%和10%

　　B、5.5%和10.5%

　　C、10%和5%

　　D、5.25%和10.25%

　　【答案】 D

　　【解析】股利收益率=预期第一期股利/当前股价=1×(1+5%)/20=5.25%，股票的内部收益率=股利收益率+股利增长率=5.25%+5%=10.25%。

　　6.单选题

　　下列关于股票投资的表述中，不正确的是( )。

　　A、股票投资的收益由股利收益、股利再投资收益、转让价差三部分构成

　　B、计算股票投资的收益，需要考虑再投资收益的影响

　　C、在要求达到的收益率一定的前提下，股利决定了股票价值

　　D、股份公司的净利润是决定股票价值的基础

　　【答案】 B

　　【解析】只要按货币时间价值原理计算股票投资收益，就无需单独考虑再投资收益的因素。选项B的说法不正确。

　　7.单选题

　　甲股票目前的股价为10元，预计股利可以按照5%的增长率固定增长，刚刚发放的股利为1.2元/股，投资人打算长期持有，则股票投资的收益率为( )。

　　A、17%

　　B、17.6%

　　C、12%

　　D、12.6%

　　【答案】 B

　　【解析】如果股利增长率固定，并且打算长期持有，则股票投资收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g，所以，本题答案为1.2×(1+5%)/10+5%=17.6%。

　　8.单选题

　　现有A、B两个投资项目，A项目寿命期5年，预计净现值为40万元;B项目投资额3.5万元，可用7年，每年折旧5000元，残值为零，每年取得税后营业利润12万元，资本成本率为10%。下列关于A、B两个项目的相关表述中，错误的`是( )。

　　A、A项目的年金净流量为10.55万元

　　B、B项目每年的营业现金净流量为12.5万元

　　C、B项目的净现值为57.36万元

　　D、A项目优于B项目

　　【答案】 D

　　【解析】 A项目的年金净流量=40÷(P/A，10%，5)=40÷3.7908=10.55(万元)，B项目每年现金净流量=12+0.5=12.5(万元)，B项目净现值=12.5×(P/A，10%，7)-3.5=12.5×4.8684-3.5=57.36(万元)，B项目年金净流量=57.36/(P/A，10%，7)=57.36/4.8684=11.78(万元)，由于A项目年金净流量小于B项目年金净流量，因此B项目优于A项目。

　　9.单选题

　　净现值法的缺点不包括( )。

　　A、不能灵活地考虑投资风险

　　B、所采用的贴现率不容易确定

　　C、不适宜于独立投资方案的比较决策

　　D、有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策

　　【答案】 A

　　【解析】净现值法简便易行，其主要优点在于：(1)适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策。(2)能灵活地考虑投资风险。净现值也具有明显的缺陷，主要表现在：(1)所采用的贴现率不容易确定。(2)不适宜于独立投资方案的比较决策。(3)净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。

　　10.单选题

　　某项目的现金净流量数据如下：NCF0=-150万元，NCF1-10=30万元;假定项目的基准折现率为10%，则该项目的净现值为( )万元。已知：(P/A，10%，10)=6.1446，(P/A，10%，9)=5.7590

　　A、22.77

　　B、34.34

　　C、172.77

　　D、157.07

　　【答案】 B

　　【解析】净现值=-150+30×(P/A，10%，10)=-150+30×6.1446=34.34(万元)。

　　11.多选题

　　下列关于股票投资的说法中，正确的有( )。

　　A、股票的内部收益率高于投资者要求的必要报酬率时，该股票值得投资

　　B、股利固定增长的股票投资内部收益率由预期股利收益率和股利增长率两部分构成

　　C、股票的内部收益率就是使股票投资净现值为零时的贴现率

　　D、股票投资收益由股利收益和转让价差收益两部分构成

　　【答案】 ABC

　　【解析】股票投资的收益由股利收益、股利再投资收益、转让价差收益三部分构成。所以选项D的说法不正确。

　　12.多选题

　　股票投资内部收益率的构成部分包括( )。

　　A、预期股利收益率

　　B、资本利得

　　C、利息率

　　D、股利增长率

　　【答案】 AD

　　【解析】股票投资内部收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0 ，另一部分是股利增长率g 。

　　13.单选题

　　互斥方案最恰当的决策方法是( )。

　　A、年金净流量法

　　B、净现值法

　　C、内含报酬率法

　　D、现值指数法

　　【答案】 A

　　【解析】从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此，一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。

　　14.多选题

　　甲公司拟投资一个项目，需要一次性投入100万元，全部是固定资产投资，没有投资期，假设没有利息，投产后每年税后营业利润为110000元，预计寿命期10年，按直线法计提折旧，残值率为10%(假设税法残值等于残值变现净收入)。适用的所得税税率为25%，要求的报酬率为10%。则下列说法中正确的有( )。已知(P/A，10%，10)=6.1446;(P/F，10%，10)=0.3855

　　A、该项目营业期年现金净流量为200000元

　　B、该项目静态投资回收期为5年

　　C、该项目现值指数为1.68

　　D、该项目净现值为267470元

　　【答案】 ABD

　　【解析】年折旧=1000000×(1-10%)/10=90000(元)

　　营业期年现金净流量=110000+90000=200000(元)

　　静态投资回收期=1000000÷200000=5(年)

　　净现值=200000×(P/A，10%，10)+1000000×10%×(P/F，10%，10)-1000000

　　=200000×6.1446+100000×0.3855-1000000

　　=267470(元)

　　现值指数=(200000×6.1446+100000×0.3855)/1000000=1.27