2015中级会计师考试《财务管理》利润分配过关练习题

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　　一、单项选择题。

2015中级会计师考试《财务管理》利润分配过关练习题

　　1.利润分配应遵循的原则中( )是正确处理投资者利益关系的关键。

　　A.依法分配原则

　　B.兼顾各方面利益原则

　　C.分配与积累并重原则

　　D.投资与收益对等原则

　　正确答案：D

　　答案解析：利润分配应遵循的原则包括依法分配原则;兼顾各方面利益原则;分配与积累并重原则;投资与收益对等原则，其中投资与收益对等原则是正确处理投资者利益关系的关键。

　　2.下列在确定公司利润分配政策时应考虑的因素中，不属于股东因素的是( )。

　　A.规避风险　　　　　　　　　　　　　B.稳定股利收入

　　C.防止公司控制权旁落　　　　　　　　D.公司未来的投资机会

　　正确答案：D

　　答案解析：股东因素包括规避风险、稳定股利收入、防止分散公司控制权以及避税等问题。公司未来的投资机会属于公司因素。

　　3.( )的依据是股利无关论。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　正确答案：A

　　答案解析：剩余股利政策的依据是股利无关论，其他三种股利政策的依据均是股利重要论。

　　4.( )认为用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，所以投资者更喜欢现金股利。

　　A.在手之鸟理论

　　B.信号传递理论

　　C.代理理论

　　D.股利无关论

　　正确答案：A

　　答案解析：在手之鸟理论认为用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，所以投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留在公司。

　　5.剩余股利政策的优点是( )。

　　A.有利于树立良好的形象

　　B.有利于投资者安排收入和支出

　　C.有利于企业价值的长期最大化

　　D.体现投资风险与收益的对等

　　正确答案：C

　　答案解析：剩余股利政策的优点是可以保持理想的资本结构，使综合资金成本最低，实现企业价值的长期最大化。其缺点表现在不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。固定股利支付率政策能够体现投资风险与收益的对等。

　　6.某公司2005年度净利润为4000万元，预计2006年投资所需的资金为2000万元，假设目标资金结构是负债资金占60%，企业按照15%的比例计提盈余公积金，公司采用剩余股利政策发放股利，则2005年度企业可向投资者支付的股利为( )万元。

　　A.2600

　　B.3200

　　C.2800

　　D.2200

　　正确答案：B

　　答案解析：2005年度企业可向投资者支付的股利=4000-2000×(1-60%)=3200(万元)。

　　7.( )适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　正确答案：B

　　答案解析：固定股利政策适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司，但该政策很难被长期采用。

　　8.( )既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资本结构达到目标资本结构，使灵活性与稳定性较好的结合。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　正确答案：D

　　答案解析：低正常股利加额外股利政策既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资本结构达到目标资本结构，使灵活性与稳定性较好的相结合，因而为许多企业所采用。

　　9.上市公司发放现金股利的原因不包括( )。

　　A.投资者偏好

　　B.减少代理成本

　　C.传递公司的未来信息

　　D.减少公司所得税负担

　　正确答案：D

　　答案解析：上市公司发放现金股利主要处于三个原因：投资者偏好、减少代理成本、传递公司的未来信息。

　　10.( )是领取股利的权利与股票相互分离的日期。

　　A.股利宣告日

　　B.股权登记日

　　C.除息日

　　D.股利支付日

　　正确答案：C

　　答案解析：除息日是指领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日之前股利权从属于股票，从除息日开始，股利权与股票分离。

　　11.股票股利与股票分割影响的区别在于( )。

　　A.股东的持股比例是否变化

　　B.所有者权益总额是否变化

　　C.所有者权益结构是否变化

　　D.股东所持股票的市场价值总额是否变化

　　正确答案：C

　　答案解析：股票股利和股票分割不同点和相同点总结如下：

　　内容　　股票股利　　股票分割

　　不同点　　(1)面值不变

　　(2)股东权益结构变

　　(3)属于股利支付方式　(1)面值变小

　　(2)股东权益结构不变

　　(3)不属于股利支付方式

　　相同点　　(1)普通股股数增加(股票分割增加更多);

　　(2)每股收益和每股市价下降(股票分割下降更多);

　　(3)股东持股比例不变，股票市场价值总额不变;

　　(4)资产总额、负债总额、股东权益总额不变。

　　12.股票回购的方式不包括( )。

　　A.向股东标购

　　B.用普通股换回债券

　　C.与少数大股东协商购买

　　D.在市场上直接购买

　　正确答案：B

　　答案解析：股票回购的方式有三种：在市场上直接购买;向股东标购;与少数大股东协商购买。

　　13.股票回购的负面效应不包括( )。

　　A.造成资金短缺

　　B.发起人忽视公司的长远发展

　　C.导致内部操纵股价

　　D.降低企业股票价值

　　正确答案：D

　　答案解析：股票回购的负效应包括(1)股票回购需要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲;(2)回购股票可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益;(3)股票回购容易导致内幕操纵股价。

　　14.某公司现有发行在外的普通股200万股，每股面值1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价10元，若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司报表中资本公积的数额将会增加( )万元。

　　A.180

　　B.280

　　C.480

　　D.300

　　正确答案：A

　　答案解析：发放股票股利之后增加的资本公积=200×10%×10-200×10%×1=180(万元)

　　二、多项选择题。

　　1.在确定利润分配政策时须考虑股东因素，其中主张限制股利的是( )。

　　A.稳定收入考虑

　　B.避税考虑

　　C.控制权考虑

　　D.规避风险考虑

　　正确答案：BC

　　答案解析：出于控制权考虑，公司的股东往往主张限制股利的支付，以防止控制权旁落他人;一些高收入的股东出于避税考虑，往往要求限制股利的支付，以便从股价上涨中获利;为了获得稳定的收入，一些依靠定期股利生活的股东，往往要求企业支付稳定的股利，反对企业留存较多的利润;一些股东认为留存更多的留存收益引起股价上涨而获得的资本利得是有风险的，为了规避风险，他们往往要求支付较多的股利。

　　2.影响利润分配的其他因素主要包括( )。

　　A.控制权

　　B.超额累积利润约束

　　C.债务合同限制

　　D.通货膨胀限制

　　正确答案：CD

　　答案解析：影响利润分配的其他因素主要包括债务合同限制和通货膨胀。控制权考虑属于股东因素，超额累积利润约束属于法律因素。

　　3.公司以支付现金股利的方式向市场传递信息，通常也要付出较为高昂的代价，这些代价包括( )。

　　A.较高的所得税负担

　　B.重返资本市场后承担必不可少的交易成本

　　C.摊薄每股收益

　　D.产生机会成本

　　正确答案：ABCD

　　答案解析：公司以支付现金股利的方式向市场传递信息，通常也要付出较为高昂的代价，这些代价包括(1)较高的所得税负担;(2)一旦公司因分派现金股利造成现金流量短缺，就有可能被迫重返资本市场发行新股，而这一方面会随之产生必不可少的交易成本，另一方面又会扩大股本，摊薄每股收益，对公司的市场价值产生不利影响;(3)如果公司因分派现金股利造成投资不足，并丧失有利的投资机会，还会产生一定的机会成本。

　　4.尽管以派现方式向市场传递利好信号需要付出很高的成本，但仍然有很多公司选择派现作为股利支付的主要方式，其原因主要有( )。

　　A.声誉激励理论

　　B.逆向选择理论

　　C.交易成本理论

　　D.制度约束理论

　　正确答案：ABCD

　　答案解析：尽管以派现方式向市场传递利好信号需要付出很高的成本，但仍然有很多公司选择派现作为股利支付的主要方式，其原因主要有以下四种：声誉激励理论、逆向选择理论、交易成本理论、制度约束理论。

　　5.股利无关论是建立在“完美且完全的资本市场”的假设条件之上的，这一假设包括( )。

　　A.完善的竞争假设

　　B.信息完备假设

　　C.存在交易成本假设

　　D.理性投资者假设

　　正确答案：ABD

　　答案解析：股利无关论是建立在“完美且完全的资本市场”的假设条件之上的，这一假设包括：完善的竞争假设、信息完备假设、交易成本为零假设、理性投资者假设。

　　6.固定股利支付率政策的优点包括( )。

　　A.使股利与企业盈余紧密结合

　　B.体现投资风险与收益的对等

　　C.有利于稳定股票价格

　　D.缺乏财务弹性

　　正确答案：AB

　　答案解析：固定股利支付率政策的优点包括：使股利与企业盈余紧密结合，体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则;保持股利与利润间的一定比例关系，体现投资风险与收益的对等。这种政策的缺点是：不利于股票价格的稳定与上涨;缺乏财务弹性;确定合理的股利支付率难度很大。

　　7.企业选择股利政策类型时通常需要考虑的因素包括( )。

　　A.企业所处的成长与发展阶段

　　B.股利信号传递功能

　　C.目前的投资机会

　　D.企业的信誉状况

　　正确答案：ACD

　　答案解析：企业选择股利政策类型时通常需要考虑的因素包括企业所处的成长与发展阶段、企业支付能力的稳定情况、企业获利能力的稳定情况、目前的投资机会、投资者的态度、企业的信誉状况。

　　8.企业确定股利支付水平需要考虑的因素包括( )。

　　A.企业所处的成长与发展阶段

　　B.企业的控制权结构

　　C.顾客效应

　　D.通货膨胀因素

　　正确答案：ABCD

　　答案解析：企业确定股利支付水平需要考虑的因素包括(1)企业所处的成长周期及目前的投资机会;(2)企业的再筹资能力及筹资成本;(3)企业的控制权结构;(4)顾客效应;(5)股利信号传递功能;(6)贷款协议以及法律限制;(7)通货膨胀因素等。

　　9.关于股票股利的说法正确的是( )。

　　A.发放股票股利便于今后配股融通更多的资金和刺激股价

　　B.发放股票股利不会引起所有者权益总额的变化

　　C.发放股票股利会引起所有者权益内部结构的变化

　　D.发放股票股利没有改变股东的持股比例，但是改变了股东所持股票的市场价值总额

　　正确答案：ABC

　　答案解析：发放股票股利的优点包括：①可将现金留存公司用于追加投资，同时减少筹资费用;②股票变现能力强，易流通，股东乐于接受;③可传递公司未来经营绩效的信号，增强经营者对公司未来的信心;④便于今后配股融通更多资金和刺激股价。发放股票股利不会引起资产的流出和负债的增加，也不会引起所有者权益总额的变化，但是会引起所有者权益内部结构的变化。发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降，每股市价有可能因此而下跌，但发放股票股利后股东所持有股份的比例并未改变，每位股东所持有股票的市场价值总额仍保持不变。

　　10.股票回购的动机包括( )。

　　A.改善企业资金结构

　　B.满足认股权的行使

　　C.分配超额现金

　　D.清除小股东

　　正确答案：ABCD

　　答案解析：股票回购的动机包括(1)提高财务杠杆比例，改善企业资本结构;(2)满足企业兼并与收购的需要;(3)分配企业超额现金;(4)满足认股权的行使;(5)在公司的股票价值被低估时，提高其市场价值;(6)清除小股东;(7)巩固内部人控制地位。

　　11.影响股票回购的因素包括( )。

　　A.税收因素

　　B.投资者对股票回购的反应

　　C.对股票市场价值的影响

　　D.对公司信用等级的影响

　　正确答案：ABCD

　　答案解析：股票回购应考虑的因素包括(1)股票回购的节税效应;(2)投资者对股票回购的反应;(3)股票回购对股票市场价值的影响;(4)股票回购对公司信用等级的影响。

　　三、判断题。

　　1.资本积累约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资(或股本)，而只能来源于企业当期利润或留存收益。( )

　　正确答案：错

　　答案解析：资本保全约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资(或股本)，而只能来源于企业当期利润或留存收益。资本积累约束要求企业在分配收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金。

　　2.处于成长期的公司多采取多分少留的政策，而陷入经营收缩的公司多采取少分多留的政策。( )

　　正确答案：错

　　答案解析：处于成长期的公司投资机会往往较多，所以多采取少分多留的政策，而陷入经营收缩的公司投资机会往往较少，所以多采取多分少留的政策。

　　3.股利分配的信号传递理论认为股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。( )

　　正确答案：错

　　答案解析：代理理论认为股利政策有助于减缓管理者和股东之间，以及股东与债权人之间的代理冲突，也就是说，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。

　　4.股利分配的税收效应理论认为股利政策不仅与股价相关，而且由于税赋的影响，企业应采用高股利政策。( )

　　正确答案：错

　　答案解析：股利分配的税收效应理论认为股利政策不仅与股价相关，而且由于税赋的影响，企业应采用低股利政策。

　　5.股份有限公司利润分配的顺序是：提取法定公积金、提取法定公益金、提取任意公积金、弥补以前年度亏损、向投资者分配利润或股利。( )

　　正确答案：错

　　答案解析：股份有限公司利润分配的顺序是：弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取法定公益金、提取任意公积金、向投资者分配利润或股利。

　　6.法定公积金按照本年实现净利润的10%提取，法定公积金达到注册资本的50%时，可不再提取。( )

　　正确答案：错

　　答案解析：法定公积金按照本年实现净利润弥补以前年度亏损后的10%提取，法定公积金达到注册资本的50%时，可不再提取。

　　7.只要企业有足够的现金就可以支付现金股利。( )

　　正确答案：错

　　答案解析：企业采用现金股利形式时，必须具备两个基本条件：公司要有足够的未指明用途的留存收益(未分配利润);公司要有足够的现金。

　　8.通常在除息日之前进行交易的股票，其价格高于在除息日后进行交易的股票价格。( )

　　正确答案：对

　　答案解析：通常在除息日之前进行交易的股票，其价格高于在除息日后进行交易的股票价格，其原因主要在于前种股票的价格包含应得的股利收入在内。

　　9.股票分割可能会增加股东的现金股利，使股东感到满意。( )

　　正确答案：对

　　答案解析：股票分割的作用：(1)有利于促进股票流通和交易;(2)有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力;(3)可能增加股东的现金股利，使股东感到满意;(4)有利于增强投资者对公司的信心。

　　10.出于稳定收入考虑，股东最不赞成固定股利支付率政策。( )

　　正确答案：错

　　答案解析：一些股东往往靠定期的股利维持生活，他们要求公司支付稳定的股利，反对公司留存较多的利润。剩余股利政策下，最大限度地使用净利润来满足投资方案所需要的自有资金数额，在满足上述需要后，将剩余股利分配给股东。这意味着就算公司有盈利，也不一定会分配股利，而其他几种股利政策，不会出现有盈利不分股利的情况，所以出于稳定收入考虑，股东最不赞成剩余股利政策。

　　11.在公司的高速发展阶段，企业往往需要大量的资金，此时适应于采用剩余股利政策。( )

　　正确答案：错

　　答案解析：在公司的初创阶段适应于采用剩余股利政策，在公司的高速发展阶段，适应于采用低正常股利加额外股利政策。

　　四、计算题。

　　1.某公司2004年度的税后利润为1000万元，该年分配股利500万元，2006年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占80%，借入资金占20%。该公司2005年度的税后利润为1200万元。

　　要求：

　　(1)如果该公司执行的是固定股利政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金?

　　(2)如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金?

　　(3)如果该公司执行的是剩余股利政策，则2005年度公司可以发放多少现金股利?

　　正确答案：(1)2005年度公司留存利润=1200-500=700(万元)

　　2006年自有资金需要量=1000×80%=800(万元)

　　2006年外部自有资金筹集数额=800-700=100(万元)