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中级会计《财务管理》考试真题及答案
一、单项选择题
1.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是( )。
A.产值最大化
B.利润最大化
C.每股收益最大化
D.企业价值最大化
【答案】D
【解析】此题是第一章第二节的相关内容，主要考核的是财务管理目标的基本知识。企业价值是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，现值这一概念包含了资金的时间价值和投资风险两个方面的因素。
2. 已知某公司股票的β系数为0.5，短期国债收益率为6%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为( )。
A.6%
B.8%
C.10%
D.16%
【答案】B
【解析】此题是第二章第三节的相关内容，主要考核的是资本资产定价模型的运用。根据资本资产定价模型：
所以，该公司股票的必要报酬率=6%+0.5×(10%-6%)=8%。
3.已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是( )。
A.标准离差率
B.标准差
C.协方差
D.方差
【答案】A
【解析】此题考核的是第二章第一节的相关内容，主要考核的是资产的风险衡量。在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下，应该用标准离差率来比较两个方案的风险，因为标准离差率是以相对数来衡量的。
4. 企业进行多元化投资，其目的之一是( )。
A.追求风险
B.消除风险
C.减少风险
D.接受风险
【答案】C
【解析】此题考核的是第二章风险分散的相关内容。主要考核点是风险减少的措施。对于减小风险的对策有很多，其中之一就是进行多元投资。此外，按照风险的来源划分，风险可以分为两大类：系统风险和非系统风险。系统风险是影响所有资产、不能通过资产组合而消除的风险。 非系统风险可以通过投资组合进行分散，所以企业进行了多元化投资的目的之一是减少风险。
5. 已知(F/A，10%，9)=13.579，(F/A，10%，11)=18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为( )。
A.17.531
B.15.937
C.14.579
D.12.579
【答案】A
【解析】此题考核的是第三章第一节的相关内容，主要考核点是即付年金终值的计算，即付年金的终值是指把每个等额A都换算成第n期期末的数值，再来求和。即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期数加1，系数减1”，所以，10年期，利率为10%的即付年金终值系数=(F/A，10%，11)-1=18.31-1=17.531。
6.下列指标中，其数值大小与偿债能力大小同方向变动的是( )。
A.产权比率
B.资产负债率
C.已获利息倍数
D.带息负债比率
【答案】C
【解析】此题考核的是第十二章第三节的相关内容。已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出，该指标越大，说明企业偿债能力越强。
7. 某投资项目运营期某年的总成本费用(不含财务费用)为1100万元，其中：外购原材料、燃料和动力费估算额为500万元，工资及福利费的估算额为300万元，固定资产折旧额为200万元，其他费用为100万元。据此计算的该项目当年的经营成本估算额为( )万元。
A.1000
B.900
C.800
D.300
【答案】B
【解析】此题考核的是第四章第二节的相关内容，主要考核的是现金流出量中经营成本的计算。经营成本是指在运营期内为满足正常生产经营而动用的现实货币资金支付的成本费用。计算公式为：某年经营成本=该年不含财务费用的总成本费用-该年折旧额=1100-200=900(万元);
或者：经营成本=外购原材料+燃料和动力费+工资及福利费+其他费用=500+300+100=900(万元)。
8. 将证券划分为原生证券和衍生证券所依据的分类标志是( )。
A.证券发行主体
B.证券权益关系
C.证券收益稳定状况
D.证券收益决定因素
【答案】D
【解析】此题考核的是第五章第一节的相关内容，主要考核点是证券的分类。按照证券收益的决定因素，可将证券分为原生证券和衍生证券。按照证券的发行主体，分为政府证券、金融证券和公司证券。按照证券体现的权益关系，分为所有权证券和债权证券。按照证券收益稳定性的不同，分为固定收益证券和变动收益证券。
9. 投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是( )。
A.合理利用暂时闲置资金
B.获取长期资金
C.获取控股权
D.获取收益
【答案】D
【解析】此题考核的是第五章第一节的相关内容，主要考核点是证券投资的目的。企业进行股票投资的目的是获利和控股;进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益;企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。综上所述，投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是获取收益。
10. 下列各项中，可用于计算营运资金的算式是( )。
A.资产总额-负债总额
B.流动资产总额-负债总额
C.流动资产总额-流动负债总额
D.速动资产总额-流动负债总额
【答案】C
【解析】此题考核的是第六章第一节的相关内容。主要考核点是营运资金的定义公式。
营运资本，又称循环资本，是指一个企业维持日常经营所需要的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为：营运资本=流动资产总额-流动负债总额。企业营运资金越大，风险越小，但收益率也越低;相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。
11.信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件，通常表示为( )。
A.预期的现金折扣率
B.预期的坏账损失率
C.现金折扣期限
D.信用期限
【答案】B
【解析】此题主要考核的是第六章第三节的相关内容，主要考核点是信用标准的指标表示。
信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。
12.下列各项中，不直接影响保险储备量计算的是( )。
A.平均每天正常耗用量
B.预计最长订货提前期
C.预计每天最小耗用量
D.正常订货提前期
【答案】C
【解析】此题考核的是第六章第四节的相关内容，主要考核点是保险储备量的影响因素。
保险储备量=1/2(预计每天的最大耗用量*预计最长的订货提前期-平均每天的正常耗用量*订货提前期)，可以看出，选项A、B、D都影响保险储备，选项C不影响保险储备，所以本题的答案是C。
13.某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为( )万元。
A.75
B.72
C.60
D.50
【答案】A
【解析】此题考核的是第七章第五节的相关内容，主要考核点是短期借款中的信用条件之一补偿性余额。因为借款金额=申请贷款的数额×(1-补偿性余额比率)，所以，本题中需要向银行申请的贷款数额=60/(1-20%)=75(万元)，选项A是正确答案。
14.某企业2007年和2008年的营业净利润分别为7%和8%，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2007年相比，2008年的净资产收益率变动趋势为( )。
A.上升
B.下降
C.不变
D.无法确定
【答案】B
【解析】此题考核的是第十二章第三节的相关内容。主要考核点是杜邦财务分析体系核心公式。净资产收益率=营业净利润*资产周转率*权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变。2007年的净资产收益率=7%*2*权益乘数=14%*权益乘数;2008年的净资产收益率=8%*1.5*权益乘数=12%*权益乘数。所以2008年的净资产收益率是下降了。
15.某公司所有者权益和长期负债比例为5︰4，当长期负债增加量在100万元以内时，资金成本为8%;当长期负债增加量超过100万元时，资金成本为10%，假定资本结构保持不变，则筹资总额分界点为( )万元。
A.200
B.225
C.385
D.400
【答案】B
【解析】此题考核的是第八章边际资金成本的相关内容。筹资总额分界点=某种筹资方式的成本分界点/目标资本结构中该种筹资方式所占比重。负债占总资产的比重=4/(5+4)=4/9，筹资总额分界点=100/(4/9)=225(万元)，所以本题应该选择B。
16.根据无税条件下的MM理论，下列表述中正确的是( )。
A.企业存在最优资本结构
B.负债越小，企业价值越大
C.负债越大，企业价值越大
D.企业价值与企业资本结构无关
【答案】D
【解析】此题属于第八章第三节的相关内容。主要考核点是MM理论的重要结论。在无税收、资本可以自由流通、充分竞争、预期报酬率相同的证券价格相同、完全信息、利率一致、高度完善和均衡的资本市场等一系列假设之下，MM理论有两个重要的命题，其中之一是：利用财务杠杆的公司，其股权资金成本率随筹资额的增加而提高。因为便宜的债务给公司带来的财务杠杆利益会被股权资金成本率的上升而抵销，所以，公司的价值与其资本结构无关。
17.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是( )。
A.变动成本
B.混合成本
C.约束性固定成本
D.酌量性固定成本
【答案】C
【解析】此题考核的是第八章第二节的相关内容，企业的固定成本可以进一步分为约束性固定成本和酌量性固定成本。约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，是企业为维持一定的业务量必须负担的最低成本。
18.“为充分保护投资者的利益，企业必须在有可供分配留存收益的情况下才进行收益分配”所体现的分配原则是( )。
A.资本保全原则
B.利益兼顾原则
C.依法理财原则
D.投资与收益对等原则
【答案】A
【解析】此题考核的是第九章第一节的内容。主要考核点是收益分配的基本原则。这一原则认为：企业必须在有可供分配留存的情况下进行收益分配，只有这样才能充分保护投资者的利益。
19.某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于成长阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未来10年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司盈余紧密配合。基于以上条件，最为适宜该公司的股利政策是( )。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
【答案】C
【解析】此题考核的是第九章第二节的相关内容，主要考核点是固定股利支付率政策。
固定股利支付率政策的优点之一是股利与公司盈余紧密地配合，体现了多盈多分，少盈少分，无盈不分的股利分配原则。
20.与传统定期预算方法相比，属于滚动预算方法缺点的是( )。
A.预算工作量大
B.透明度低
C.及时性差
D.连续性弱
【答案】A
【解析】此题考核的是第十章第二节的相关内容，主要考核点是滚动预算的优缺点。与传统的定期预算方法相比，按滚动预算方法编制的预算具有透明度高、及时性强、连续性好，以及完整性和稳定性突出的优点;其主要缺点是预算工作量大。
21.根据全面预算体系的分类，下列预算中，属于财务预算的是( )。
A.销售预算
B.现金预算
C.直接材料预算
D.直接人工预算
【答案】B
【解析】此题考核的是第十章第一节的相关内容，主要考核知识点是全面预算的内容。
财务预算包括现金预算、财务费用预算、预计利润表和预计资产负债表等内容。
22.在两差异法下，固定制造费用的差异可以分解为( )。
A.价格差异和产量差异
B.耗费差异和效率差异
C.能量差异和效率差异
D.耗费差异和能量差异
【答案】D
【解析】此题考察的是第十一章第三节的相关内容。在固定制造费用的两差异法分析下，把固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异两个部分。
23.根据使用寿命周期成本原理，下列各项中，属于运行维护成本的是( )。
A.保养成本
B.开发成本
C.生产成本
D.设计成本
【答案】A
【解析】此题考核的是第十一章第三节的内容。运行维护成本是指售后的与使用该产品有关的消耗成本及维修成本、保养成本。
二.多项选择题
24.在编制现金预算时，计算某期现金余缺必须考虑的因素有( )。
A.期初现金余额
B.期末现金余额
C.当期现金支出
D.当期现金收入
【答案】ACD
【解析】某期现金余缺=该期可运用现金合计-该期现金支出，而当期可运用现金合计=期初现金余额+当期现金收入，所以本题的答案是ACD。
25.下列各项关于作业成本法的表述中，正确的有( )。
A.它是一种财务预算的方法
B.它以作业为基础计算成本
C.它是一种成本控制的方法
D.它是一种准确无误的成本计算方法
【答案】BC
【解析】本题考核的是作业成本法，具有很高的综合性。作业成本法是一种成本控制的方法，所以选项A不正确，选项C正确;作业成本法是以作业为计算基础，选项B正确;从费用分配的准确性来讲，由于作业成本法采用多样化的分配标准，使成本的归属性得以提高，因此成本信息相对更为客观、真实和准确，但是并非准确无误，所以选项D不正确。
26. 在不存在任何关联方交易的前提下，下列各项中，无法直接由企业资金营运活动形成的财务关系有( )。
A.企业与投资者之间的关系
B.企业与受资者之间的关系
C.企业与政府之间的关系
D.企业与职工之间的关系
【答案】ABC
【解析】选项A是企业投资活动引起的，选项B是企业筹资活动所引起的，选项C属于分配活动所引起的，均符合题意。本题应该选择ABC。本题考核的是企业的财务关系，比较灵活，有一定的难度。
27.下列各项中，属于企业特有风险的有( )。
A.经营风险
B.利率风险
C.财务风险
D.汇率风险
【答案】AC
【解析】本题考察的是风险的分类，非系统风险又被称为特有风险或可分散分险。对于特定的企业而言，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险，所以本题的答案应该选择AC。
28.企业发行票面利率为i的债券时，市场利率为k，下列说法中正确的有( )。
A.若i
B.若i>k，债券折价发行
C.若i>k，债券溢价发行
D.若i
【答案】CD
【解析】当债券的票面利率小于市场利率的时候，债券折价发行;反之，则溢价发行。
29.投资者在计算基金投资收益率时，应考虑的因素有( )。
A.年初持有基金份数
B.年末持有基金份数
C.年初基金单位净值
D.年末基金单位净值
【答案】ABCD
【解析】本题是对基金投资收益率公式的考核。基金收益率=(年末持有份数*基金单位净值年末数-年初持有份数*基金单位净值年初数)/(年初持有份数*基金单位净值年初数)，由这个公式可知，本题的答案应该是ABCD。
30.企业如果延长信用期限，可能导致的结果有( )。
A.扩大当期销售
B.延长平均收账期
C.增加坏账损失
D.增加收账费用
【答案】ABCD
【解析】 本题考查的是信用期限的决策。通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。但是不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果：一是使 平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加;而是引起坏账损失和收账费用的增加。所以本题的答案是ABCD。
31. 在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有( )。
A.普通股
B.债券
C.长期借款
D.留存收益
【答案】ABC
【解析】留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的
32.企业在确定股利支付率水平时，应当考虑的因素有( )。
A.投资机会
B.筹资成本
C.资本结构
D.股东偏好
【答案】ABCD
【解析】确定股利支付率水平的高低，取决于企业对下列因素的权衡：(1)企业所处的成长周期;(2)企业的投资机会;(3)企业的筹资能力及筹资成本;(4)企业的资本结构;(5)股利的信号传递功能;(6)借款协议及法律限制;(7)股东偏好;(8)通货膨胀等因素。
33.下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有( )。
A.替代现金股利
B.提高每股收益
C.规避经营风险
D.稳定公司股价
【答案】ABD
【解析】股票回购的动机：1.现金股利的替代2.提高每股收益3.改变公司的资本结构4.传递公司信息，以稳定或提高股价5.巩固既定控制权或转移公司控制权6.防止敌意收购7.满足认股权的行使8.满足企业兼并或收购的需要。经营风险是企业在经营活动中面临的风险，和股票回购无关。
三.判断题
1.在资产组合中，单项资产β系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大小。( )
【答案】√
【解析】由于单项资产β系数不尽相同，因此通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可以改变该组合的风险特性。
2. 某期即付年金现值系数等于(1+i)乘以同期普通年金现值系数。( )
【答案】√
【解析】 即付年金终值系数有两种计算方法：一是即付年金现值系数是在普通年金现在系数的基础上“期数减1，系数加1”;二是同期普通年金现值系数乘以(1+i)。
3. 投资项目的所得税前净现金流量不受融资方案和所得税政策变化的影响，它是全面反映投资项目本身财务盈利能力的基础数据。( )
【答案】√
【解析】净现金流量又包括税前净现金流量和税后净现金流量两种形式。其中，所得税前净现金流量不受融资方案和所得税政策变化的影响，它是全面反映投资方案本身获利能力的基础数据。本命题是正确的。
4. 在商品期货交易中，投资者为避免损失，而设定的未来期货买入或卖出的价格最高点或最低点称为“止损点”。( )
【答案】×
【解析】 止损点是期货交易者为避免过大损失、保全已获利润，并使利润不断扩大而制定的买入或卖出的价格最高点或最低点。
5. 利用存货模式确定最佳现金持有量，必须考虑机会成本、转换成本和短缺成本。( )
【答案】×
【解析】 利用存货模式计算现金最佳持有量时，对短缺成本不予考虑，只对机会成本和固定性转换成本予以考虑。
6. 企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时，如果应收账款发生坏账，其坏账风险必须由本企业承担。( )
【答案】×
【解析】 企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时，如果应收账款发生坏账，其坏账风险由银行承担。
7. 在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。( )
【答案】×
【解析】 股票分割会使发行在外的股票总数增加，但并没有改变公司的权益总额，没有改变公司的资本结构，公司的资产负债率不变。
8. 零基预算是为克服固定预算的缺点而设计的一种先进预算方法。( )
【答案】×
【解析】 零基预算是指在编制成本费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是将所有的预算支出均以零为出发点，一切从实际需要与可能出发，逐 项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的一种方法，它克服了固定预算的缺点。
9. 在质量成本控制中，预防和检验成本属于不可避免成本，而损失成本则是可避免成本。( )
【答案】√
【解析】 预防和检验成本属于不可避免成本，随着产品质量的不断提高，这部分成本将会不断增大;损失成本则属于可避免成本，随着产品质量的不断提高，这部分成本将逐渐降低。
10. 负债比率越高，则权益乘数越低，财务风险越大。( )
【答案】×
【解析】 权益乘数=1/(1-资产负债率)，所以负债比率越高，权益乘数越大，财务风险越大。
四、计算分析题
1.2009年3月9日，A公司发行在外普通股10000万股，股票市价为15元/股。
当日，该公司新发行了10000万份认股权证，规定每份认股权证可按10元认购1股普通股股票，且认股权证的售价与理论价值一致。
同日，甲投资者用15000元购买了该公司股票，乙投资者用15000元购买了该公司的认股权证。假定不考虑投资者的交易费用。
要求：
(1)计算发行时每份认股权证的理论价值。
(2)假定该认股权证行权时A公司股票市价为15元/股，计算全部认股权证行权后该公司的权益总价值和每股价值。
(3)当A公司股票市价为18元/股时，计算：
①甲投资者股票投资的收益率;
②乙投资者认股权证投资的收益率。
【答案】
(1)每份认股权证的理论价值=max[(15-10)×1，0]=5(元)
(2)全部认股权证行权后该公司的权益总价值=10000×15+10000×10=250000(万元)
公司总股份=10000+10000=20000(万股)
每股价值=250000/20000=12.5(元)
(3)①甲投资者股票投资的收益率=(18-15)/15×100%=20%
或：甲投资者股票投资的收益率=[(18-15)×15000/15]/15000×100%=20%
②乙投资者每份认股权证的购买价格=发行时每份认股权证的理论价值=5(元)
乙投资者每份认股权证的出售价格=出售时每份认股权证的理论价值
=max[(18-10)×1，0]=8(元)
所以，乙投资者认股权证投资的收益率=(8-5)/5×100%=60%
或=[(8-5)×1500/5]/1500×100%=60%
2.D公司为投资中心，下设甲乙两个利润中心，相关财务资料如下：
资料一：甲利润中心营业收入为38000元，变动成本总额为14000元，利润中心负责人可控的固定成本为4000元，利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为7000元。
资料二：乙利润中心负债人可控利润总额为30000元，利润中心可控利润总额为22000元。
资料三：D公司利润为33000元，投资额为200000元，该公司预期的最低投资报酬率为12%。
要求：
(1)根据资料一计算甲利润中心的下列指标：
①利润中心边际贡献总额;
②利润中心负责人可控利润总额;
③利润中心可控利润总额。
(2)根据资料二计算乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本。
(3)根据资料三计算D公司的剩余收益。
【答案】
(1)①利润中心边际贡献总额=38000-14000=24000(元)
②利润中心负责人可控利润总额=24000-4000=20000(元)
③利润中心可控利润总额=20000-7000=13000(元)
(2)乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本=30000-22000=8000(元)
(3)D公司的剩余收益=33000-200000×12%=9000(元)
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