2015高级会计师考试《高级会计实务》模拟试题（二）
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案例分析题一
甲公司是一家大型高科技集团上市公司，主营手机、电脑以及其他电子科技产品，其生产、研发与销售部门遍及全球各地，产品特征与类型具有一定的地理特殊性。该公司的发展战略是系列电子产品多元化。从多板块、多渠道取得收益。甲公司重视研究开发，持续推出新产品，不断创新产品配套服务，以此推动消费者对产品进行升级，提高产品边际收益。近年来公司财务战略目标日益明晰，高度重视企业价值管理，构建了以经济增加值最大化为核心目标，持续盈利能力和长期现金流量现值为辅助目标的财务战略目标体系。按照财务战略目标要求，2011年甲公司在2010年的基础上，对部分业务板块追加了投资，其中业务板块A和业务板块B各追加投资10 000万元，业务板块C追加投资20 000万元。三个业务板块的基础财务数据见下表：
金额单位：万元
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项目
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业务板块A
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业务板块B
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业务板块C
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2010年
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2011年
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2010年
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2011年
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2010年
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2011年
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调整后资本
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80 000
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100 000
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70 000
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90 000
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100 000
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140 000
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净资产收益率
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12.5%
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12.5%
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17.5%
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17.0%
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14.0%
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16.0%
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平均资本成本率
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15.0%
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15.0%
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15.0%
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15.0%
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15.0%
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15.0%
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税后净营业利润
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10 000
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12 500
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12 250
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15 300
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14 000
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22 400
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假定不考虑其他因素。
要求：
1.分析说明甲公司财务战略目标的特点。
2.根据甲公司业务情况，判断甲公司应采取何种组织结构类型。
3.分别计算甲公司三个业务板块2011年的经济增加值，并根据经济增加值对各业务板块的业绩水平由高到低进行排序(要求列出计算过程)。
4.业务板块B2011年的净资产收益率由2010年的17.5%降低为17%，评价甲公司2011年对业务板块B的追加投资是否合理，并简要说明理由。
案例分析题二
A公司为股份有限公司，股份总额为100 000万股，B公司为其控股股东，拥有其中90 000万股股份。2012年初，为促进股权多元化，改善公司治理结构，A公司拟定了股权多元化方案，方案建议控股股东转让20 000万股股份给新的投资者。B公司同意这一方案，但期望以400 000万元的定价转让股份。
为满足股份转让需要，B公司聘请某财务顾问公司对A公司进行整体估值。财务顾问公司首先对A公司进行了2012年至2016年的财务预测，有关预测数据如下：
金额单位：万元
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项目
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2012年
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2013年
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2014年
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2015年
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2016年
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净利润
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130 000
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169 000
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192 000
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223 000
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273 000
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折旧及摊销
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50 000
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65 000
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80 000
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95 000
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105 000
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资本支出
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120 000
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120 000
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120 000
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80 000
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60 000
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净营运资本增加额
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20 000
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30 000
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60 000
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120 000
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100 000
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假定自2017年起，A公司自由现金流量每年以5%的'固定比率增长。
A公司估值基准日为2011年12月31日。财务顾问公司根据A公司估值基准日的财务状况，结合资本市场相关参考数据，确定用于A公司估值的加权平均资本成本率为13%。
已知：A公司2012年至2016年自由现金流量现值之和为355 640万元;在给定的折现率下，5年期1元复利现值系数为0.54。
要求：
1.计算A公司2016年自由现金流量(要求列出计算过程)。
2.计算A公司2016年末价值的现值(要求列出计算过程)。
3.计算A公司的估值金额(要求列出计算过程)。
4.以财务顾问公司的估值结果为基准，从B公司价值最大化角度，分析判断B公司拟转让的20 000万股股份定价是否合理(要求列出计算过程)。
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