浅谈资本运作的“红色时间差”
公司融资等资本运作是配合公司业务和战略发展行事，贻误战机容易造成公司发展的被动，因此资本运作的最佳时点与实际开始融资的时间差距往往足以引起警戒，或许可将这个时间差称为资本运作的“红色时间差”。
由“红色时间差”可以引出两个需要明确的问题：一是企业并不能够在一切战略结束的时候才开始融资和资本运作，而是要在发展未尽的同时开始挖井融资，即两条腿走路;二是在相关条件成熟的情况下，融资务必愈快愈好，这是一个快牛打慢牛的时代，要尽可能缩短“时间差”，将红色的警报色变为绿色。
对于第一个问题，有个小故事或许是个合适的比喻：两个和尚分别住在一河相隔的两座山里，他们每天挑水时都会在山下的河边相遇，遂成好友，这样不知不觉已过了五年。一日，东山和尚发现西山的`朋友好几天不再下山挑水，担心他身体有恙，便去探望，却意外地在西山的庙里发现一口井，西山和尚解释说：“这五年来，我每天做完功课后，都会抽空挖这囗井。即使有时很忙，能挖多少就算多少。如今，终于让我挖出井水，我就不必再下山挑水，可以有更多时间做喜欢的事。”
对公司而言亦有类似之处，公司主营业务产品市场占有率再高，点点滴滴地赚钱都是在挑水;公司需要在主营业务之外，先于发生融资的“红色时间差”时就挖一口属于公司的井，即“资本池”，培养出公司在业务之外的资本实力;未来当公司需要资金的时候，或者当公司现有业务萎缩时，或者公司被竞争对手超越时，公司方能即刻从已经打开的资金渠道取得转向或是加速急需的资金，将“红色时间差”变为零，这个转身也会因此更加从容。
近两个月，顺驰“贱卖”的故事令众多媒体议论纷纷，殊不知这正是一个典型的“红色时间差”案例：在业务方面飞速发展的光环下，顺驰的资金链却崩得又紧又薄，一旦发生变故，就连一点点资金都变得如此宝贵，“贱价卖身”也在所不惜。这个结局虽与外部环境不稳定不无关系，孙宏斌也一直力求上市融资，但在明知平时资本运作艰难的情况下，仍是一味向前冲，而不是平时重视协调业务与融资。当“红色时间差”越拉越长，进而转为警报时，顺驰又能怪谁呢?
而在公司达到融资的最佳时点问题上，融资速度则决定谁可以占尽先机，有时这甚至关乎企业生死存亡。2005年分众与聚众借力资本跑马圈地是演绎了一场最经典的融资赛跑，结局也因时间因素最终可谓“成王败寇”。
资金瓶颈同时出现，一场场令人眼花缭乱的融资竞赛由此展开。2003年5月，分众赢得软银4000万美元投资，软银带来的不仅是资金的力量。同年12月，聚众引入上海市信息投资股份有限公司6000万元人民币参股，外界评说这一思路的高明之处在于巧妙地拉拢了政府资源。融资时差六个月，首轮融资后，双方开始在全国各地，特别是上海、广州、北京三地展开了激烈的争夺。此后，2004年4月鼎晖国际CDH等注资1250万美元进入分众传媒，分众获得了维众、鼎晖和高盛等多家投行的投资，而聚众则吸引了全球最大的私募投资基金凯雷的青睐;同年9月，聚众宣布凯雷基金向其注资1500万美元，相较于分众前两轮融资又迟了近半年时间。之后，2004年11月高盛宣布向分众投资3000万美元。
待到2005年7月13日上午(美国当地时间)，分众传媒上市纳斯达克;2005年7月13日，凯雷集团表态：2000万美元再投聚众，但为时已晚，聚众已经丧失了“资本池”的先行优势;2005年10月17日,分众传媒以1.83亿美元收购上海框架媒介;2006年1月9日分众以3.25亿美元最终吞并聚众?成楼宇电视寡头。
分众与聚众争先恐后融资，谁占有“资本池”就意味着可以在竞争中取得胜利，因为私募的融资过程还不是可言胜负的时候，聚众与分众上市之后才是彼此决定胜负的日子。假如在这次争夺中，分众只看到手头的业务拓展而没有注意到加紧融资，那么最终胜负尚未可知。
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