2016年《现代咨询方法与实务》真题及答案

　　四、(20分)

　　某工程咨询公司受托承担某项目可行性研究工作，该项目建设用地4公顷，总建筑面积80000平方米。项目建设投资56000万元，流动资金9000万元。融资结构：资本金20000万元，资本金成本为15%：银行借款45000万元，年利率5%，按年计息。项目设计的Y产品年生产能力100万件，预计达产年销售收入45000万元，年营业税金及附加3000万元，年固定成本12000万元，年可变成本22000万元。(销售收入与成本费用均不含税，所得税税率25%)。

　　该工程咨询公司通过调查分析认为，项目的成败主要取决于产品结构是否合理和营销是否成功，由此形成四种可能状态(见表4-1)：通过组织专家进行概率估计，预测得到产品结构合理和产品营销成功的概率(见表4-2)

　　表4-1 项目可能出现的四种状态

　　问题：

　　1、简述组织专家进行概率估计的具体步骤。

　　2、计算该项目财务净现值的期望值，如果要求净现值不小于零的可能性不低于60%，判断该项目在财务上是否可行，并说明理由。

　　3、计算该项目建设用地投资强度和加权平均资金成本(税后)。

　　4、计算该项目Y产品盈亏平衡点的产量。

　　【参考答案】

　　1、组织专家进行概率估计的具体步骤：(1)根据需要调查的问题性质组成专家组;(2)估计某一变量可能出现的状态数或状态范围、各种状态出现的概率或变量发生在状态范围内的概率，由每个专家独立使用书面形式反映出来;(3)整理专家组成员的意见，计算期望值和意见分歧情况，反馈给专家组;(4)专家组讨论并分析意见分歧的原因，再由专家组成员重新独立预测，直至专家意见分歧程度满足要求值为止。

　　2、财务净现值期望值=2650*65%*60%+980*65%*40%-670*35%*60%-1020*35%*40%

　　=1004.8万元

　　该项目财务上可行。因为净现值不小于0的概率=65%*60%+65%*40%=65%>60%，产品结构合理即可保证项目的净现值不小于0 。

　　3、投资强度=(56000+9000+45000*5%)/40000=1.68

　　加权平均资金成本=(20000*15%+45000*5%(1-25%))/65000=7.21%

　　4、盈亏平衡点产量=12000/(45000/100-22000/100-3000/100)=60万件

　　五、(20分)

　　某企业拟投资建设某项目，建设期2年，运营期10年。项目的工程费用20000万元，工程建设其他费用3100万元，基本预备费费率8%，涨价预备费基于工程费用计取，建设期内年均物价上涨指数5%，建设投资中除涨价预备费外，各年用款比例均为50%，年内均匀投入。流动资金1500万元，在运营期第1年投入65%，第2年投入35%，建设期各年建设投资的40%为资本金，其余为银行借款，运营期前5年采取等额还本方式还清全部借款，建设期借款利息当年使用资本支付，贷款年利率6%，按年计息，流动资金全部来源于项目资本金。

　　投产第1年生产负荷为60%，第2年及以后年份达到设计生产能力，达产年营业收入25000万元，经营成本10000万元，其中固定成本8000万元，其余为可变成本，可变成本与营业收入成正比例变动，固定资产采用年限平均法计提折旧，折旧年限10年，期末无残值，营业税金及附加按营业收入的3.41%计取。

　　问题：

　　1、列式计算项目基本预备费和涨价预备费。

　　2、分别计算项目第1年、第2年的建设投资，资本金，银行借款额和借款利息

　　3、分别计算项目运营期第1年的经营成本，营业税金及附加，长期借款的还本额(注：计算结果保留两位小数)

　　【参考答案】

　　1、基本预备费=(20000+3100)*8%=1848万元

　　第一年涨价预备费=20000*50%*[(1+5%)-1]=500万元

　　第二年涨价预备费=20000*50%*[(1+5%)2-1]=1025万元

　　涨价预备费=500+1025=1525万元

　　2、第一年建设投资=(20000+3100+1848)*50%+500=12974万元

　　第一年资本金=12974*40%+12974*60%/2*6%=5423.13万元