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中级会计职称《财务管理》高频考点:内含报酬率

时间:2020-08-14 13:31:22 考试辅导 我要投稿

中级会计职称《财务管理》高频考点:内含报酬率

  中级会计职称备考,为了帮助大家更好的夯实基础,真正的理解和掌握知识点,小编精心整理了中级财务管理考点,赶快行动起来吧。

中级会计职称《财务管理》高频考点:内含报酬率

  内含报酬率(IRR)

  (一)含义

  内含报酬率(Internal Rate of Return),是指对投资方案的每年现金净流量进行贴现,使所得的现值恰好与原始投资额现值相等,从而使净现值等于零时的贴现率。

  (二)计算

  1.当未来每年现金净流量相等时:利用年金现值系数表,然后通过内插法求出内含报酬率。

  【教材例6-6】大安化工厂拟购入一台新型设备,购价为160万元,使用年限10年,无残值。该方案的最低投资报酬率要求12%(以此作为贴现率)。使用新设备后,估计每年产生现金净流量30万元。要求:用内含报酬率指标评价该项目是否可行?

  【答案】

  C方案

  30×(P/A,i,10)=160

  (P/A,i,10)=160/30=5.3333

  该方案的内含报酬率为13.46%,高于最低投资报酬率12%,方案可行。

  2.当未来每年现金净流量不相等时:逐次测试法

  计算步骤:

  首先通过逐步测试找到使净现值一个大于0,一个小于0的,并且最接近的两个折现率,然后通过内插法求出内含报酬率。

  【教材例6-7】兴达公司有一投资方案,需一次性投资120000元,使用年限为4年,每年现金流入量分别为30000元、40000元、50000元、35000元。

  要求:计算该投资方案的内含报酬率,并据以评价该方案是否可行。

  表6-5          净现值的逐次测试            单位:元

年份

每年现金流入量

第一次测试8%

第二次测试12%

第三次测试10%

1

30000

0.926

27780

0.893

26790

0.909

27270

2

40000

0.857

34280

0.797

31880

0.826

33040

3

50000

0.794

39700

0.712

35600

0.751

37550

4

35000

0.735

25725

0.636

22260

0.683

23905

现金流入量现值合计

127485

 

116530

 

121765

减:投资额现值

120000

 

120000

 

120000

净现值

7485

 

(3470)

 

1765

  【例题•单选题】已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零,按16%折现率计算的净现值小于零,则该项目的内部收益率肯定(  )。

  A.大于14%,小于16%

  B.小于14%

  C.等于15%

  D.大于16%

  【答案】A

  【解析】内部收益率是使得方案净现值为零时的折现率,所以本题应该是夹在14%和16%之间。

  (三)决策原则

  当内含报酬率高于投资人期望的最低投资报酬率时,投资项目可行。

  (四)优缺点

  1.优点

  (1)反映了投资项目可能达到的报酬率,易于被高层决策人员所理解;

  (2)适合独立方案的比较决策。

  2.缺点

  (1)计算复杂,不易直接考虑投资风险大小;

  (2)在互斥方案决策时,如果各方案的原始投资额现值不相等,有时无法做出正确的决策。

  总结:指标间的比较

  (1)相同点

  第一,考虑了资金时间价值;

  第二,考虑了项目期限内全部的现金流量;

  第三,在评价单一方案可行与否的时候,结论一致。

  当净现值>0时,年金净流量>0,现值指数>1,内含报酬率>投资人期望的最低投资报酬率;

  当净现值=0时,年金净流量=0,现值指数=1,内含报酬率=投资人期望的最低投资报酬率;

  当净现值<0时,年金净流量<0,现值指数<1,内含报酬率<投资人期望的最低投资报酬率。

  区别

指标

净现值

年金净流量

现值指数

内含报酬率

是否受设定贴现率的影响

是否反映项目投资方案本身报酬率

是否直接考虑投资风险大小

指标性质

绝对数

绝对数

相对数,反映投资效率

相对数,反映投资效率

  【例题•单选题】一般情况下,使某投资方案的净现值小于零的折现率(  )。

  A.一定小于该投资方案的内含报酬率

  B.一定大于该投资方案的`内含报酬率

  C.一定等于该投资方案的内含报酬率

  D.可能大于也可能小于该投资方案的内含报酬率

  【答案】B

  【解析】在其他条件不变的情况下,折现率越大净现值越小,所以使某投资方案的净现值小于零的折现率,一定大于该投资方案的内含报酬率。

  目前,距中级会计职称基础阶段备考结束,还有1个多月的时间,大家一定要抓紧时间。如果感觉阅读教材比较吃力,建议大家听东奥中级会计培训课程,老师通俗易懂的讲授能够帮助大家更加轻松的学习和理解。

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