初级审计师《宏观经济》讲义：再贴现政策

　　导语：再贴现政策，就是中央银行通过制订或调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供应和需求，从而调节市场货币供应量的一种金融政策。

　　再贴现即中央银行再贷款，再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。1、再贴现政策包括两个方面

　　(1)再贴现率的调整

　　主要着眼于短期，即中央银行根据市场的资金供求状况，随时调低或调高再贴现率，以影响商业银行借入资金的成本，刺激或抑制资金需求，从而调节货币供应量。

　　(2)规定向中央银行申请再贴现的资格

　　着眼于长期，对要再贴现的票据种类和申请机构加以规定，可起抑制或扶持的作用，改变资金流向。

　　2、操作方式

　　(1)在经济衰退时，中央银行降低再贴现率，导致商业银行借款数量增加，这不仅可以直接增加商业银行发放贷款的.数量，而且可以增加派生存款的数量，由此使市场上货币供应量增加，投资扩大。

　　(2)在经济高涨时，中央银行提高再贴现率，则会导致完全相反的效果。

　　3、调整再贴现率的政策效果

　　(1)反映了中央银行的政策意向，有一种告示效应。

　　再贴现率升高，意味着国家判断市场过热，有紧缩意向;反之，则意味着有扩张意向，这对短期市场利率常起导向作用。

　　(2)通过影响商业银行的资金成本来影响商业银行的融资决策。

　　4、调整再贴现率的缺陷

　　(1)从对货币供应量的控制来说，由于提高或降低再贴现率只能产生间接的效果，其最终效果取决于商业银行的反应，因而并不是一个良好的政策工具;

　　(2)从对利率的影响来看，调整再贴现率只能影响利率的总水平，而无法影响利率的结构;

　　(3)就伸缩性来看，调整再贴现率常引起利率的变动，若随时调整，会令公众及商业银行无所适从，在正常情况下不宜随时变动，使其伸缩性受到影响

　　(4)调整再贴现率不能直接干预商业银行的经营意向，对商业银行缺乏强制性影响。

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